中堅海運2社、2026年3月期、市況の逆風下で明暗を分けたのは安定ビジネスの差

2026年3月期の中堅海運業界は、外部環境の荒波に揺れました。
主な共通テーマは以下の3点です。

• 為替の円高シフト：ドルに対して円高が進み、各社の売上が目減りしました。
• 海運市況の落ち着き：前期までの特需的な好況が去り、運賃市況が正常化しました。
• 地政学リスクの継続：一部海域での運航制限が、運航コストの上昇を招きました。

今期の勝ち組は、増益を確保したNSユナイテッド海運です。
売上高は2,298億円（前期比7.1%減）と落ち込みました。
しかし、純利益は241億円（前期比29.4%増）と急増しています。
老齢船の売却益に加え、内航事業が強さを発揮しました。

一方、苦戦したのが飯野海運です。
売上高は1,273億円（前期比10.3%減）となりました。
営業利益も134億円（前期比21.4%減）と大幅に減少しました。
本業の外航海運における運賃下落が響き、本業の収益力が低下しました。

2社は異なる「安定の柱」を持っています。

NSユナイテッド海運は内航海運事業が絶好調です。
営業利益率は15%超と、高い収益性を誇ります。
電力向けLNGなどの輸送需要を確実に捉えました。
自己資本比率も63.2%に達し、抜群の安定感です。

対する飯野海運は、ビル賃貸などの不動産事業が武器です。
都心のオフィス需要が堅調で、不動産は増益となりました。
不動産の利益率は30%超と高く、海運の不振を補う強固なバランサーです。

中堅海運が今後警戒すべきリスクは、主に3点あります。

• 為替と燃料価格の変動：さらなる円高や、燃料価格の乱高下は利益を直撃します。
• 世界的な景気後退：荷動きの鈍化は、運賃のさらなる下落を招く恐れがあります。
• 環境規制への対応コスト：脱炭素に向けた新型船の投資が、長期的な負担になります。

今回の決算から、海運一本足打法からの脱却トレンドが見えます。
海運市況に業績が左右される構造は、投資家から嫌気されます。
そのため、両社ともに安定収益源の育成を急いでいます。
NSユナイテッド海運は契約ベースの内航を強化しました。
飯野海運は不動産という別軸の柱を伸ばしています。
今後は、非市況分野の収益力で勢力図が塗り替わる可能性があります。

海運業界はダイナミックで安定した優良業界です。
一見、地味な中堅海運ですが、待遇や財務は極めて優秀です。
就活生が注目すべきポイントは以下の2点です。

• 高い財務健全性：両社ともに自己資本が厚く、倒産リスクが極めて低いです。
• ニッチな強み：電力向け輸送や都市開発など、独自の強みを持っています。

グローバルに働きつつ、安定したキャリアを築きたい人に最適です。