中堅商社2社・2026年3月期Q3——豊田通商が自動車とアフリカで独走、双日は非資源の成長で石炭安を克服

この期間、商社業界を動かした共通テーマは以下の4点です。

• 自動車生産の回復: 半導体不足が解消し、世界的に販売が伸びました。
• 脱炭素と省エネ: 環境関連ビジネスへの投資が利益を生み始めています。
• 新興国シフト: 特にアフリカなど、成長市場での事業が好調です。
• 資産の入れ替え: 儲からない事業を売り、成長分野へ再投資しています。

今期の「勝者」は、圧倒的な成長を見せた豊田通商です。

• 豊田通商: 営業利益は前年比8.6%増の4,032億円でした。強みの自動車関連が絶好調で、売上高も9.6%増と大きく伸ばしました。
• 双日: 純利益は5.7%増の804億円と堅調です。しかし、石炭価格の下落が響き、営業利益は5.5%減となりました。

差がついた理由は、稼ぎ頭の事業が「市況」か「実需」かという点です。豊田通商は自動車という実需を掴み、双日は資源価格の変動を受けました。

両社の戦略には、独自のカラーがはっきりと出ています。

• 豊田通商: アフリカセグメントが利益を20%も伸ばしました。他社が手を出せていない地域で独占的な地位を築いています。
• 双日: 航空機関連や省エネ事業を強化しています。石炭に頼らない収益ポートフォリオへの転換を急いでいます。
• 株主還元: 豊田通商は自己株買い価格を大幅に引き上げました。双日も増配を予定しており、両社とも投資家を重視しています。

好調な両社ですが、以下のリスクには注意が必要です。

• 為替レートの急激な変動（円高・円安どちらも影響大）
• 中東やアフリカなどでの地政学的な不安
• 世界的な景気後退による自動車需要の冷え込み
• 資源価格のさらなる下落による利益の圧迫

中堅商社は「個の力」が試される環境です。

• 豊田通商: 自動車を軸に、アフリカなど未開の地で働きたい人に向いています。
• 双日: 柔軟な資産入れ替えを行うため、新しい事業を創る経験が積めます。

どちらも大手総合商社に負けない独自の専門領域を持っています。特定の分野でプロになりたい人には、非常に魅力的な選択肢です。