第一生命HD・2026年3月期Q3、純利益4.7%増の3,703億円——運用収益が拡大、通期予想と配当を修正

当第3四半期累計期間の業績は、売上高にあたる経常収益が前年同期比 6.1%増 の 8兆3,207億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は同 4.7%増 の 3,703億円 と、着実な成長を見せた。世界的な株価指数の上昇や、10月以降のドル高円安の進行が運用環境に追い風となった格好だ。

増収の主因は、第一生命保険および第一フロンティア生命における資産運用収益の拡大にある。資産運用収益は前年同期の2兆3,099億円から 18.9%増 の 2兆7,472億円 へと大きく伸びた。一方で、外貨建て保険の販売好調等に伴い、第一フロンティア生命での責任準備金繰入額が 52.1%増 と急増したが、運用収益の伸びがこれを十分に吸収し、全体として増益を確保した。

主力である国内保険事業は、経常収益が 5兆8,720億円、セグメント利益は前年同期の4,446億円から 13.1%増 の 5,030億円 と堅調に推移した。国内株式の配当金収入や有価証券売却益が寄与し、金利上昇局面での柔軟なポートフォリオ運用が功を奏している。

海外保険事業の経常収益は 2兆6,032億円、セグメント利益は 1,258億円（前年同期は1,316億円）となった。米国を中心とした海外市場での金利変動や関税政策による不透明感はあったものの、現地通貨ベースでの運用収益は底堅く推移している。円安による換算上の押し上げ効果もあったが、市場環境の変化に伴うコスト増が利益面では微減の要因となった。

※「その他事業」の利益には、連結調整前の子会社からの受取配当金等が含まれる。

総資産は、有価証券の含み益拡大などにより、前期末比4.0%増の 72兆3,846億円 に達した。自己資本比率も 5.6% と、前期末の5.0%から改善しており、強固な財務基盤を維持している。

株主還元については、2025年4月1日付で実施した 1株を4株にする株式分割 に加え、積極的な自己株買いを継続している。当期間中に 自己株式が約655億円増加 しており、資本効率の向上を追求する姿勢が鮮明だ。また、期末配当予想についても、好調な業績を背景に従来の予想から増額修正を行っており、投資家にとって魅力的な還元水準を維持している。

2026年3月期の通期連結業績予想について、経常収益を従来の予想から上方修正し、11兆670億円（前期比12.1%増）とした。一方で、責任準備金の積み増しなどのコスト要因を精査し、純利益は前期比5.0%減の 4,080億円 を見込む。市場環境の変動を織り込みつつも、営業基盤の拡大による収益力の底上げを狙う方針だ。

同社が直面する主なリスクは以下の通りである。

• 金融市場の変動リスク: 日米の金利政策の乖離や、為替相場の急激な変動は、運用収益や責任準備金の評価に直接的な影響を与える。
• 地政学・政策リスク: 米国の新政権による関税政策や、グローバルなインフレ動向が世界経済を減速させる可能性があり、海外事業の成長鈍化が懸念される。
• 競争環境の変化: 国内市場の成熟に伴い、デジタル化を通じた顧客接点の強化や、高収益な新商品の開発競争が一段と激化している。