ナカニシ・2026年12月期Q1、純利益9倍の39億円——全事業で2桁増収、米社買収で外科強化へ

当第1四半期は、世界経済の不透明感が続く中でも、主力製品である歯科用ハンドピースなどの需要が堅調に推移した。売上高は 224億8,800万円（前年同期比 +21.3%）となり、為替による押し上げ効果を除いたベースでも 14.9%増 と実質的な成長を遂げている。本社工場の稼働率向上に伴う原価率の改善も寄与した。

利益面では、営業利益が 46億7,500万円（前年同期比 +39.1%）と大きく伸長した。一部の研究開発計画が次四半期以降へずれ込み、当期間の費用が抑制されたことも利益を押し上げる要因となった。また、経常利益は 55億4,800万円（前年同期比 +111.2%）に達し、為替差益の計上（5億3,300万円）が利益をさらに積み増した。

特筆すべきは純利益の急拡大だ。前年同期には税務調査に伴う過年度法人税等として 12億円 を計上していたが、この一過性要因がなくなったことで、純利益は前年同期の 4億4,000万円 から 39億8,000万円 へと約9倍に膨らんだ。経営基盤の強靭化が進む中で、実力値ベースでの収益性向上が確認できる内容となっている。

主力セグメントから周辺事業に至るまで、全方位での成長が際立つ結果となった。特に歯科事業以外の「第2、第3の柱」が着実に育っている点が、投資家にとっての注目ポイントだ。

• 歯科事業: 国内外で増収を確保し、売上高は 131億9,900万円（前年同期比 +16.6%）となった。営業利益も 44億300万円（同 +13.9%）と堅調に推移し、グループ全体の利益を牽引している。
• DCI事業: 値上げ前の駆け込み需要を捉え、売上高は 58億3,200万円（前年同期比 +28.3%）と急伸した。前期の営業損失から、今期は 1億9,300万円 の黒字へ浮上した点は大きな改善といえる。
• 外科事業: 全ての地域で導入が進み、売上高は 15億9,600万円（前年同期比 +37.1%）、営業利益は 7億8,100万円（同 +42.1%）と高い成長率を記録した。
• 機工事業: 国内および北米・アジアでの販路拡大が奏功し、売上高は 18億6,000万円（前年同期比 +23.4%）となった。営業利益は 4億6,900万円（同 +620.9%）と劇的な改善を見せている。

総資産は、前連結会計年度末から 56億1,900万円 増加し、1,657億7,500万円 となった。主な要因は、積極的な投資に備えた「投資その他の資産」の増加である。自己資本比率は 70.0% と、前期末の 71.0% から微減したものの、依然として極めて高い財務健全性を維持している。

資本政策においては、安定的な配当維持を基本としている。2026年12月期の年間配当は、前期から 6円増配 となる 1株当たり60円（中間30円、期末30円）を予定しており、株主還元への積極姿勢を継続している。また、負債面では短期借入金が 49億5,300万円 増加したが、これは後述する大型買収に伴う資金需要に対応した経営判断によるものである。

同社は2026年4月、米国で脳神経外科向け医療機器を展開する Acra Cut, Inc. および Intech, Inc. の2社を計 8719万ドル（約139億円） で完全子会社化した。これは中期経営計画「NV2030」における重要戦略の一環であり、「ダントツの最優良グローバル医療機器メーカー」を目指す決意の表れである。

Acra Cut社は頭蓋骨穿孔器のパイオニアであり、その製品は世界的なデファクトスタンダードとして認知されている。また、Intech社は精緻な加工技術を持つ手術器具メーカーだ。今回の買収により、ナカニシの強みである高速回転技術と、両社の脳外科領域でのブランド力を融合させ、歯科事業に次ぐ「第2の収益の柱」として外科事業を飛躍させる狙いがある。

業績は絶好調と言えるが、外部環境には複数の懸念事項が存在する。会社側は以下のリスクに言及し、慎重な舵取りを行う方針だ。

• 地政学的リスク: 中東情勢の緊迫化や通商政策の動向により、エネルギー価格の上昇や物流の停滞が懸念される。
• 為替変動: 急激な円高への反転は、海外売上比率の高い同社にとって利益の押し下げ要因となる。今回の好決算の一部が円安効果に支えられている点は留意が必要だ。
• 米国関税の影響: 米国市場における関税コストの増加は、売上総利益率を 2.2ポイント 低下させる要因となっており、価格転嫁や生産最適化が継続的な課題となる。
• PMIの成否: 4月に実施した米国2社の買収について、統合プロセス（PMI）を円滑に進め、早期にシナジーを創出できるかが今後の焦点となる。