関西ペイント・2026年3月期Q3、経常利益8.6%増の453億円——為替差益が寄与、配当は前期比2.2倍の110円予想を維持

当第3四半期累計期間の業績は、世界的な経済環境の不透明感の中で底堅さを見せました。売上高は 4,424億1,800万円（前年同期比 0.5%減）となりました。これは、主力のインド市場での需要シフトや為替の円高推移が下押し要因となった一方、アフリカや欧州での事業拡大が相殺した結果です。

利益面では、販売価格の改善や原価低減に注力したものの、人件費等の固定費増加が響き、営業利益は 390億2,100万円（同 0.6%減）に留まりました。一方で、経常利益は 453億8,700万円（同 8.6%増）と伸長しています。これは営業外で 為替差益 が増加したことが主な要因です。

親会社株主に帰属する四半期純利益は 299億8,200万円（同 8.9%減）となりました。前年同期に計上されていた一過性の特別利益がなくなった反動が出た形ですが、事業実態を示す経常利益ベースでは着実な成長を維持しています。

各地域の市場環境は大きく異なり、ポートフォリオの分散が全体の業績を支えました。日本市場では自動車・工業分野が価格改善により堅調だった一方、建築分野が市況低迷で苦戦し、売上高は 1,218億7,600万円（前年同期比 2.0%減）となりました。

注目のインド市場では、建築分野で低価格品へのシフトが進み、売上高は 1,046億5,400万円（同 4.8%減）と苦戦しました。一方、欧州は前年のボルトオン型M&Aの寄与や原材料価格の安定により、売上高 1,223億7,600万円（同 3.5%増）と成長を牽引しています。さらにアフリカ市場は、新規顧客の獲得や 構造改革の進展 により、営業利益が前年比で約1.5倍に急増するなど、新たな成長エンジンとしての存在感を示しています。

総資産は、前連結会計年度末比で 356億2,100万円 増加し、 7,863億2,100万円 となりました。受取手形・売掛金や有価証券の増加が主な要因です。負債合計も 4,217億700万円 と微増しましたが、自己資本比率は 36.4% （前期末は35.9%）と、健全な水準を維持しています。

同社が掲げる資本政策で特筆すべきは、株主還元の強化です。当期の年間配当予想は前期実績（50円）から2倍以上となる 110円 を据え置いています。これは 資本効率の向上 と株主への積極的な利益還元を重視する経営判断の表れであり、投資家にとって大きな注目ポイントとなっています。

2026年3月期の通期連結業績予想については、前回発表の数値を据え置いています。原材料価格の動向や為替のボラティリティを慎重に見極める姿勢を維持しています。

営業利益は微減を予想していますが、経常利益ベースでは二桁増益を計画しており、為替や持分法投資損益の改善を織り込んでいます。今後、インドの需要回復や欧州での統合シナジーの進展が、予想上振れの鍵を握ると見られます。

経営陣は、先行きを左右する以下のリスク要因を注視しています。

• 地政学的リスクと通商政策: 米国の通商政策の変化や中東・欧州の情勢が、原材料物流や輸出に与える影響。
• 為替変動リスク: 特に主要拠点であるインド・ルピー、トルコ・リラ、ユーロの対円レート変動による為替換算インパクト。
• 市場構造の変化: インドにおける低価格品への消費シフトや、中国の不動産市場停滞に伴う景気足踏みの長期化。
• コスト増: 世界的な人件費の高騰や、環境対応に向けたR&D投資・設備投資の負担増。