クボタ・2025年12月期通期、売上高3兆円超で過去最高も営業益15.9%減——米国関税コストが重石、来期は大幅増益へ

2025年12月期の業績は、主力である機械部門の海外販売が振るわず、利益を大きく削る結果となりました。売上高は 3兆189億円 （前年比 +0.1% ）とかろうじて増収を確保したものの、営業利益は 2,655億円 （同 -15.9% ）、親会社の所有者に帰属する当期利益は 1,867億円 （同 -19.0% ）と、 2桁の減益 を記録しました。

減益の主因は、外部環境の変化とコスト増にあります。具体的には、米国での追加関税措置に伴う輸入コストの上昇や、北米市場での在庫調整による販売台数の減少が利益を押し下げました。会社側は インセンティブ（販売奨励金）の削減 や 価格改定 、徹底した固定費の圧縮により利益の下支えを図りましたが、機械部門における減販損や販売構成の悪化を完全に吸収するには至りませんでした。

主力である 機械部門 は、売上高が 2兆6,286億円 （前期比 0.3%減 ）、セグメント利益は 2,536億円 （同 21.6%減 ）と苦戦しました。北米では、高金利を背景にトラクタ市場が低迷し、在庫削減の実施も相まって減収となりました。アジアではタイの洪水や作物価格の下落が響きましたが、インドでは新製品投入と税制優遇が追い風となり好調を維持しました。国内は農業機械の需要が堅調で、 13.8%増 の大幅な増収となっています。

一方で、 水・環境部門 は増収増益を達成し、全体の収益を下支えしました。売上高は 3,744億円 （前期比 3.2%増 ）、セグメント利益は価格改定や増販益により 330億円 （同 35.9%増 ）と大幅に伸びました。国内ではダクタイル鉄管などのパイプシステム事業が安定的に推移し、海外でも環境プラント事業などが堅調に推移したことが寄与しました。

2025年12月末時点の総資産は、前期末比 1,862億円増 の 6兆2,049億円 となりました。生産体制の強化や災害対策に向けた 有形固定資産の取得 が主な増加要因です。一方、負債は営業債務の増加などにより 3兆3,319億円 となりましたが、利益の積み上がりにより自己資本（親会社所有者帰属持分）は 2兆6,230億円 へと増加し、 自己資本比率は42.3% （前期比1.1ポイント上昇）と財務の健全性は向上しています。

株主還元については、2025年12月期の年間配当を前期据え置きの 50円 （配当性向 30.6% ）としました。また、2026年12月期は業績の回復を見込み、前期比2円増配の年間 52円 を予定しています。キャッシュフロー面では、営業キャッシュフローが 3,279億円 の収入となり、インセンティブ抑制による運転資本の改善が寄与しました。

2026年12月期の連結業績予想は、売上高 3兆1,500億円 （前期比 4.3%増 ）、営業利益 3,000億円 （同 13.0%増 ）と、 V字回復 を目指す意欲的な計画となっています。北米市場が底打ちから底堅く推移することに加え、成長著しいインド市場でのさらなるシェア拡大を見込んでいます。想定為替レートは 1ドル＝145円 、 1ユーロ＝165円 に設定されています。

クボタが直面する最大の不透明要因は、依然として 米国などの貿易政策（関税）の動向 です。コストアップ要因をどこまで価格に転嫁できるかが、利益回復の鍵を握ります。また、以下のリスクにも注視が必要です。

• 為替レートの急激な変動による輸出採算の悪化
• 原材料価格の再高騰やインフレに伴うコスト負担増
• タイやインドなど主要海外市場における気象変動（洪水等）の影響
• 世界的な金利動向に伴う農家・建設業者の投資意欲の変化