繊維・先端素材2社・2026年3月期——「負の遺産」一掃の巨額減損。粘る東レと再起へ賭ける帝人の明暗

繊維・先端素材業界を揺るがした共通テーマは以下の通りです。

• EV市場の成長鈍化が直撃。車載用バッテリー材料の需要が予想を下回りました。
• 巨額の減損ラッシュ。過去の投資を見直し、将来の減価償却費を減らす動きです。
• 原燃料価格の変動。コスト高を製品価格へ転嫁できるかが明暗を分けました。
• 非繊維部門の貢献。ヘルスケアや多角化した事業が全体の収益を支えました。

収益力の差が鮮明に出た決算となりました。

• 東レは売上高2兆5,851億円（0.9%増）と微増を確保しました。
• 減損で営業利益は972億円（23.7%減）となりましたが、最終利益はプラスを維持。
• 一方の帝人は、売上高8,732億円（13.2%減）と苦戦しています。
• 営業損益は707億円の赤字となり、880億円の最終赤字を計上しました。
• 帝人の赤字は、不採算事業の整理を優先した「膿出し」の結果といえます。

両社の生き残り戦略には特徴があります。

• 東レ：配当を26円（6円増）に引き上げ、株主還元を強化しました。韓国子会社の減損を当期に処理し、来期のV字回復を狙う構えです。
• 帝人：デュポンとの合弁解消など、事業ポートフォリオを大胆に刷新。アラミド事業等で889億円の減損を出し、損益分岐点を下げる構造改革を断行しました。

全社が抱えるリスクとして、以下に注意が必要です。

• 中国メーカーの台頭による汎用品の価格競争激化。
• 世界的なEVシフトのスピード停滞に伴う素材需要の変動。
• エネルギーコストの高止まりによる製造原価の圧迫。
• 地政学リスクに伴うサプライチェーンの分断。

今の繊維業界は「伝統的な布の会社」ではありません。東レは圧倒的な規模感と安定したポートフォリオが魅力です。一方、帝人は現在進行形の激変期にあり、組織の再構築に携われるチャンスがあります。どちらも化学・素材の力で社会課題を解決する、やりがいの大きい環境といえるでしょう。