自動車内装・機構部品3社、2027年3月期Q1比較、増収でも利益の明暗と勝者の強さ

3社の売上高は、そろって前年同期を上回りました。ただし、増収がそのまま増益にはつながっていません。

• 売上高の伸び率は平均8.2%。トヨタ紡織が10.1%増で先頭に立ち、ニッパツは8.1%増、ニフコは6.3%増でした。
• 営業利益は、ニッパツが30.0%増、ニフコが1.6%減、トヨタ紡織が15.1%減。数量の伸びだけでは説明できない差が出ました。
• 円安は売上や為替差益を支えました。一方、原材料費、人件費、研究開発費や地政学リスクに伴う費用が利益を押し下げています。
• ニッパツはデータセンター向けHDD部品が好調でした。自動車部品の需要だけでなく、事業ポートフォリオも決算を左右しています。

3社で最も勢いがあったのはニッパツです。売上高は8.1%増の2,162億円、営業利益は30.0%増の144億円でした。営業利益率も6.6%となり、トヨタ紡織の3.0%を上回りました。

データセンター投資を背景に、HDD用サスペンションの需要が伸びました。為替差益や有価証券評価益も、純利益の75.2%増に寄与しています。ただし、自動車関連の懸架ばねは米国関税などで苦戦しました。

最も厳しかったのはトヨタ紡織です。売上高は3社で最大の5,281億円、伸び率も最大の10.1%増でした。それでも営業利益は15.1%減の159億円。中国の減産やコスト増が、増収効果を打ち消しました。

ニフコは売上高が6.3%増の909億円、営業利益は1.6%減の128億円。営業利益率は3社最高の14.1%です。原材料高や人件費増を抱えながら、高い収益性を保っています。売上規模と稼ぐ力は別ものです。

売上高の首位はトヨタ紡織、営業利益額の首位も同社でした。一方、利益率ではニフコが首位、利益の伸びではニッパツが首位です。何を競争力と見るかで、評価が入れ替わります。

営業利益率は、ニフコ14.1%、ニッパツ6.6%、トヨタ紡織3.0%の順でした。ニッパツは自動車事業に加えて、HDD関連事業の好調さが全社業績を支えています。

ニッパツはデータセンター向け需要を取り込みました。DDS事業が利益を引っ張る一方、懸架ばね事業の回復が課題です。通期予想は売上高8,600億円、営業利益590億円で据え置きました。

ニフコはコスト削減を続け、原材料高や人件費上昇への対応を進めています。通期予想も売上高3,670億円、営業利益508億円で据え置きました。10月の株式分割と実質増配も予定しています。

トヨタ紡織は日本や北米の増産、円安を売上拡大につなげました。一方、中国の減産や諸経費の増加が利益を圧迫。通期予想は4月公表値から変更されていますが、提示データに変更後の詳細はありません。

3社とも自動車生産やコスト環境の変化に影響されます。会社ごとに影響の出方は異なります。

• 自動車生産の変動：中国の減産や各地域の需要変化が、部品の出荷量を左右します。
• 原材料費と人件費の上昇：価格転嫁が遅れると、増収でも利益が縮みます。
• 為替の振れ：円安は売上を押し上げる一方、為替差益の反動や輸入コスト増につながる可能性があります。
• 関税と地政学リスク：ニッパツの懸架ばねや、トヨタ紡織のコストに影響が出ています。
• 需要の偏り：ニッパツのDDS事業は追い風ですが、データセンター投資の変化が業績の振れにつながり得ます。

同じ自動車部品の領域でも、事業構成で仕事の景色は変わります。トヨタ紡織は内装やシートなどの自動車生産動向、ニフコは樹脂部品とコスト競争力が重要です。ニッパツでは自動車部品に加え、HDD関連のような別市場も業績を支えます。

会社選びでは、製品だけでなく顧客や事業の幅にも注目しましょう。需要変化への対応力や、調達・生産・開発の連携も、働く上で大切な視点です。