NXホールディングス・2025年12月期通期、営業利益5%増の514億円——欧州での巨額減損で純利益は91%減、次期は大幅反転を予想

当連結会計年度の業績は、世界的な荷動きの停滞や運賃相場の下落という逆風下で、明暗が分かれる結果となりました。売上収益は、ドイツの物流大手Simon Hegele（サイモン・ヘーゲレ）社の買収による増収効果があったものの、国内の特積み事業（混載便）の統合に伴う減収が響き、全体では 2兆5,748億円（前期比 0.1%減）とほぼ横ばいで推移しました。一方で、営業利益はコスト削減や国内事業の再編が功を奏し、514億円（同 4.9%増）と増益を確保しています。

特筆すべきは、純利益が 26億円（前期比 91.5%減）と激減した点です。これは、欧州セグメントにおいて事業環境の変化を反映し、のれん等に係る減損損失 594億9,100万円 を「その他の費用」として計上したことが主因です。この一過性の損失により、最終的な利益水準は押し下げられたものの、本業の稼ぐ力を示す営業利益段階では増益を維持しており、経営陣は「日本事業の再構築」や「グローバル市場での成長加速」という中期経営計画の柱に沿った施策が着実に進展していると強調しています。

主力である日本（ロジスティクス）セグメントは、航空・海運貨物の取扱数量が減少したものの、料金改定の浸透や徹底したコスト削減が寄与しました。売上収益は 1兆2,603億円（前期比 0.1%減）と微減でしたが、セグメント利益は 445億円（同 9.8%増）と二桁近い増益を達成しました。2025年1月からは国内に「社内カンパニー制」を導入しており、エリアごとの意思決定を迅速化させることでさらなる収益性向上を図っています。

欧州セグメントでは、Simon Hegele社の新規連結により売上収益が 5,279億円（同 5.2%増）と拡大した一方、利益面では苦戦を強いられました。各種コスト増に加えて、前述の巨額減損が重なり、セグメント利益は 47億円（同 57.4%減）と大きく落ち込みました。米州や東アジア、南アジア・オセアニアの各地域においても、荷動きの鈍化から売上は軒並み減少傾向にありましたが、事業再編や機能統合による効率化で、米州や東アジアでは利益を確保しました。

2025年12月期末の資産合計は 2兆4,149億円 となり、前期末比で 1,173億円 増加しました。これは主にSimon Hegele社の買収に伴う連結範囲の拡大や、営業債権の増加によるものです。一方で、親会社の所有者に帰属する持分（自己資本）は、配当金の支払いや純利益の減少により 8,294億円（前期末比 239億円減）となり、自己資本比率は 34.3% と前期の37.2%から低下しました。

株主還元については、2025年1月1日付で実施した 1株につき3株の株式分割 を踏まえ、期末配当は 50円（分割後ベース）としました。これにより年間配当は、分割調整後で前期と同水準を維持しています。また、同社は資本効率を重視した「バランスシートマネジメント」を強化しており、ROIC（投下資本利益率）5%を下回る低収益な事業用資産や投資用不動産の売却を加速させています。これにより、財務の健全性を維持しつつ、将来の成長投資に向けた資金創出を狙う方針です。

同社が直面する最大のリスクは、地政学リスクや経済安全保障上の不確実性に伴うサプライチェーンへの影響です。特に米国の関税政策や中東情勢の緊迫化は、国際物流の荷動きや運賃相場に直結するため、引き続き注視が必要としています。また、物流業界共通の課題である 労働力不足の深刻化 や、燃料費の高止まりによる輸送原価の上昇も、国内事業の収益性を圧迫する要因となっています。

さらに、今回の決算で露呈した欧州事業の収益性低下も大きな課題です。Simon Hegele社とのシナジーを早期に発現させ、成長領域であるヘルスケア産業の取扱いを拡大できるかが、グローバル戦略の成否を分けることになります。IT投資やAI活用による業務効率化を進める一方、環境規制対応（脱炭素化）に伴うコスト増をいかに荷主に転嫁、あるいは吸収できるかが今後の焦点となります。

2026年12月期の通期連結業績予想について、同社は大幅な増収増益を見込む強気な計画を提示しました。売上収益は前期比 4.9%増 の 2兆7,000億円、営業利益は同 94.2%増 の 1,000億円 を目指します。これは、前期に計上した巨額減損という一過性要因がなくなることに加え、航空・海運フォワーディング数量の回復や、cargo-partner社、Simon Hegele社との統合シナジーが本格的に寄与することを前提としています。