セガサミー・2026年3月期Q3、純損失168億円に転落——Rovioの巨額減損が直撃、200億円の自社株買いを発表

当第3四半期累計期間の業績は、売上高が3,352億3,200万円（前年同期比4.0%増）と増収を確保したものの、各利益項目は大幅な悪化を余儀なくされました。本業の儲けを示す営業利益は198億4,400万円（同54.6%減）と半減し、経常利益も238億3,800万円（同51.8%減）に留まりました。最大の要因は、エンタテインメントコンテンツ事業において、2023年に買収した「アングリーバード」で知られるRovio Entertainment社ののれん及び無形資産について313億8,000万円の減損損失を計上したことです。

この巨額の特別損失計上により、四半期純損益は168億9,400万円の赤字となりました。前年同期の417億円の黒字から一転して大幅な赤字転落となります。売上高については、コンシューマ分野での新作投入やトランスメディア戦略によるライセンス収入の成長が寄与しましたが、買収に伴う償却費の負担増に加え、遊技機事業での販売台数減少が利益を押し下げました。投資家にとっては、成長の柱として期待された海外M&A案件が、短期間で巨額減損という厳しい現実を突きつけられた格好となります。

主力である「エンタテインメントコンテンツ事業」は、売上高2,427億4,100万円（前年同期比1.5%増）、経常利益246億7,600万円（同34.3%減）となりました。コンシューマ分野では『Football Manager 26』などの新作タイトルを投入したほか、映画『ソニック』シリーズに関連する配分収入が堅調に推移しました。しかし、Rovio社の収益性が当初の見込みを下回ったことで、セグメント利益は大幅な減益となっています。

「遊技機事業」は、売上高734億6,200万円（前年同期比4.0%減）、経常利益106億5,900万円（同46.0%減）と苦戦しました。パチスロでは『スマスロ 化物語』、パチンコでは『e 北斗の拳11 暴凶星』などを販売しましたが、市場環境の停滞もあり、前年同期の高水準な販売実績には及びませんでした。第4四半期には主力タイトル『スマスロ 北斗の拳 転生の章2』の投入を予定しており、巻き返しを図る構えです。

「ゲーミング事業」は、売上高167億9,500万円（前年同期比438.5%増）と爆発的な増収を記録した一方で、経常損失2億4,700万円（前年同期は9億円の黒字）を計上しました。これは期中に完了したGAN LimitedおよびStakelogic B.V.の買収に伴う諸費用や業績の取り込みが影響しています。一方で、韓国のカジノ施設「パラダイスシティ」は日本人VIP客の需要が過去最高水準を維持しており、持分法投資利益として業績に貢献しています。

2025年12月末時点の総資産は、前連結会計年度末から43億円減少し、6,404億7,400万円となりました。Rovioの減損により固定資産が減少した一方、新規連結に伴うのれんの増加や、新作ソフト開発に伴う仕掛品の増加がみられます。自己資本比率は56.2%（前期末比2.9ポイント低下）となりましたが、依然として強固な財務基盤を維持しています。

特筆すべきは、同社が打ち出した異例の資本政策の変更です。これまで推進してきた大型M&Aの実施を「当面の間凍結」することを決定しました。これはRovioの減損等を受け、資本効率重視の経営へ舵を切る判断によるものです。これに伴い、M&A向けに確保していた資金を株主還元へ再配分し、上限200億円（発行済株式の5.71%）の自己株買いを実施することを発表しました。配当についても、年間55円（前期比3円増配）の予想を据え置いており、最終赤字の見通しの中でも積極的な還元姿勢を強調しています。

2026年3月期の通期連結業績予想について、売上高は据え置いたものの、各利益項目を下方修正しました。特に純損益は当初予想の黒字から一転、130億円の赤字を見込んでいます。Rovio社の減損損失を織り込んだことに加え、遊技機市場の不透明感や、新規連結したゲーミング事業の立ち上げコストを反映したものです。

修正の背景には、不採算タイトルの整理や組織の再編など、構造改革の断行があります。会社側は、今期を「負の遺産の処理と事業基盤の再構築期間」と位置づけ、来期以降のV字回復に向けた布石とする考えです。特に、モバイルゲーム市場におけるRovioのシナジー創出については、改めて戦略の練り直しが求められる局面といえます。

今後の懸念材料は、大きく分けて以下の3点に集約されます。

• モバイルゲームの収益性改善: Rovio買収後、主力IP「アングリーバード」の成長が期待を下回っています。アプリ外決済比率の向上などの施策がどこまで利益率改善に寄与するかが焦点です。
• 遊技機市場の冷え込み: 部材コストの高騰やホールの設備投資抑制が続いており、新筐体への移行が順調に進むかが不透明です。
• 新規連結事業の黒字化: GANやStakelogicといったゲーミング関連会社が早期に統合シナジーを発揮し、損失から利益貢献フェーズへ移行できるかが試されています。

一方で、「龍が如く」や「ソニック」といった強力な自社IPのブランド価値は高まっており、これらを活用したトランスメディア（映画・アニメ展開）による安定収益の確保が、ボラティリティの大きいゲーム開発・遊技機事業を支える鍵となります。