しまむら・2027年2月期Q1、営業利益16.8%増の178億円——夏物衣料好調でQ1過去最高、全事業で増収

当第1四半期（3〜5月期）の好業績を強力に牽引したのは、高気温を素早く捉えた商品展開と、独自のブランド・販促戦略である。当四半期は3月から4月にかけて寒暖差や一時的な長雨が見られたものの、5月後半には記録的な暑さを記録したことで、消費者の夏物需要が一気に高まった。同社は高機能夏物衣料「ファイバードライ」や、高気温対策シリーズである「超COOL」の仕入れと売場展開を強化していたことで、この商機を確実に捉えることに成功した。

また、賃上げに伴う実質所得の底堅さはあるものの、生活必需品の値上がりが家計を圧迫する中、消費者の「節約志向」は極めて根強い。こうした環境下で、同社はトレンド感と低価格を両立させた 節約志向を捉えた高機能PB の開発を進め、ファミリー層や若年層の支持を集めた。コスト意識の高まりの中で強みを発揮し、連結営業利益率は前年同期の9.1%から 9.8% へと上昇し、収益性のさらなる改善を示している。

国内事業セグメントは、売上高が前年同期比 7.7%増 の 1,791億42百万円、セグメント利益（営業利益）は同 16.0%増 の 177億22百万円 と極めて好調に推移した。主力の「しまむら事業」は、高機能素材を用いた「超COOL」や、ウェルネスに着目した「活き活きラボ」などが順調に推移し、売上高は同 7.3%増 の 1,308億27百万円 に達した。若年層向け「アベイル事業」もインフルエンサーとの共同開発ブランドが当たり、同 9.6%増 の 189億17百万円 と好調だった。さらに、生活雑貨やギフトが充実した「シャンブル事業」はデジタル販促の効果で客数が増加し、同 19.4%増 の 52億54百万円 と二桁増収を記録している。

一方、台湾で展開する海外セグメント（思夢樂事業）は、売上高が同 22.2%増 の 25億20百万円（現地通貨ベースで 17.3%増）、セグメント利益は同 438.7%増 の 1億67百万円 と急伸した。現地の女性やその家族をターゲットにした衣料・生活雑貨のラインアップが拡充したことに加え、日本式のインフルエンサー企画を応用したプロモーションが現地で評価され、ブランドの知名度と集客力が飛躍的に向上したことで、海外店舗が利益率急改善で成長軌道に乗っている。

当第1四半期末における資産総額は、前期末比 221億88百万円 増の 5,768億55百万円 となった。これは主に、余剰資金の運用としての有価証券が 262億88百万円 増加したほか、夏物商品の仕入れ強化に伴って商品（棚卸資産）が 171億55百万円 増加したことによる。一方で、これらの投資活動や配当支払いの影響から、現金及び預金は 474億67百万円 減少した。負債は仕入れに伴う買掛金の増加を中心に 180億97百万円 増の 842億18百万円 となったが、自己資本比率は 85.4%（前期末比2.7ポイント減）と極めて強固な水準を維持している。

資本政策においては、2026年2月21日付で実施した1株につき3株の株式分割の影響を反映している。今期の年間配当金予想は、中間40.00円、期末40.00円の合計 80.00円 を予定している。これは、分割前の旧基準に換算すると実質的に年間 240.00円 に相当し、前期実績の 215.00円 から大幅な増配となる見通しだ。同社は健全な財務体質をベースにした 実質増配の維持と高水準の自己資本 を両立させ、株主還元への姿勢を明確にしている。

今後の懸念要因として同社は、エネルギー価格や原材料費の上昇に伴う消費者マインドへの悪影響を警戒している。競合他社との低価格競争が過熱する中、調達コストの上昇を価格に転嫁しきれないリスクが潜在している。また、衣料品は季節の天候変動に業績が左右されやすく、冷夏や暖冬といった急激な気温変化に対応できるかどうかが毎期試される課題である。今後は、スピーディーなサプライチェーンの維持と在庫回転率の向上、そして実店舗とECの相互送客（OMO）のさらなる洗練が、利益率維持の鍵となる。

同社は、2027年2月期の通期業績予想について、期初時点の見通しを据え置いた。通期の連結売上高は前期比 4.2%増 の 7,291億93百万円、営業利益は同 8.7%増 の 668億42百万円、純利益は同 6.4%増 の 473億21百万円 を見込んでいる。第1四半期の実績に対する進捗率は、売上高が 24.9%、営業利益が 26.8%、純利益が 27.2% となり、通期目標の達成に向けて非常に順調な滑り出しを見せている。