大手ガス2社・2026年3月期 第3四半期――東京瓦斯が純利益5倍の爆走、大阪瓦斯は高収益で対抗

この期間、ガス業界を動かした主な要因は以下の3点です。

• 「期ずれ」による利益押し上げ: 原料安が販売価格に反映されるまでの時差が利益を助けました。
• 電力販売の急速な拡大: ガス一本足打法から脱却し、総合エネルギー企業への転換が進んでいます。
• 株主還元の強化: 業績好調を背景に、東京瓦斯・大阪瓦斯ともに配当を大きく増やしました。
• 資産の「持たない経営」: 不動産や株を売却し、成長投資へ資金を振り向ける動きが活発です。

今期、最も勢いを見せたのは東京瓦斯です。売上高は2兆396億円（前年比10.6%増）と大きく成長。純利益は1,663億円（同395.8%増）と爆発的な数字を叩き出しました。

対する大阪瓦斯は売上高こそ1兆4,388億円（同0.4%減）と微減しましたが、営業利益率は9.3%と東京瓦斯の6.8%を大きく上回ります。稼ぐ効率の高さでは大阪瓦斯に軍配が上がりました。

差がついた理由は、東京瓦斯が電力販売の2割増と資産売却で「規模」を追ったのに対し、大阪瓦斯は「期ずれ」の恩恵を最大限に活かした「利益重視」の展開となったためです。

• 東京瓦斯：「脱炭素と資産流動化」

土地や株を売って1,214億円もの特別利益を出しました。この資金を使い、脱炭素などの新事業へ投資するスピードを速めています。

• 大阪瓦斯：「安定したキャッシュ還元」

一時的な利益に左右されず、年間120円の高配当を維持。投資家に対し、守りの強さと還元への誠実さをアピールしています。

• 原料価格の再高騰: 中東情勢などでガス価格が上がれば、利益が削られる恐れがあります。
• 為替の円安進行: 原料は外貨で買うため、極端な円安はコスト増に直結します。
• 脱炭素への対応コスト: ガスを売るだけでは生き残れず、新技術への巨額投資が続きます。

ガス業界は今、単なる「公共インフラ」から「エネルギーテック企業」へと変貌しています。安定した基盤の上で、電力自由化や脱炭素ビジネスといった攻めの仕事に挑戦できる環境です。利益率が高く、還元に積極的な企業体質は、働く側にとっても安心材料と言えるでしょう。