中堅製薬・創薬3社、2027年3月期Q1ほか比較で明暗、成長株と利益株の勝者

今回の3社は、成長の源も利益の出方も異なります。なお、小野薬品と日本新薬は2027年3月期第1四半期です。ペプチドリームは2026年12月期第2四半期で、単純比較には注意が必要です。

• 製品の伸びが成長を左右。日本新薬はアーリーダやフィンテプラが伸びました。主力製品の拡大が増収を支えています。
• 売上の増減と利益の動きが逆転。小野薬品はフォシーガ錠の共同販売終了で減収です。一方、コスト削減やロイヤルティ収入が利益を押し上げました。
• 創薬投資と収益化に差。ペプチドリームは放射性医薬品事業が伸びました。それでも創薬開発の損失を埋めきれず、赤字が続きます。
• 薬価や承認が業績を左右。薬価改定は小野薬品の売上に影響しました。各社とも製品の承認や販売拡大が重要です。

伸びる製品と稼ぐ仕組みが明暗を分ける局面です。

成長の勢いで目立ったのは日本新薬です。売上高は491億円、前年同期比24.1％増でした。小野薬品の1,162億円、同8.9％減を上回る伸びです。営業利益も123億円、同22.1％増と増収増益でした。

利益の規模では小野薬品が首位です。営業利益は307億円、同39.4％増で、日本新薬の123億円、同22.1％増を大きく上回りました。売上減をコスト削減とロイヤルティ収入で補った点が強みです。

最も苦戦したのはペプチドリームです。売上高は92億円、同8.0％増でしたが、営業損失は25億円でした。日本新薬の黒字とは対照的です。放射性医薬品の成長だけでは、創薬開発の費用を吸収できていません。

売上成長では日本新薬、利益の規模と伸びでは小野薬品が優位です。成長株と利益株が分かれた決算となりました。

小野薬品は販売契約の終了を受け、収益構造の変化に直面しています。フォシーガ錠の前年売上251億円がなくなり、薬価改定も響きました。一方、コスト削減とロイヤルティ収入で利益を確保しました。通期予想は据え置きです。

日本新薬は製品の販売拡大が成長の軸です。アーリーダは36億円、フィンテプラは15億円の売上でした。研究開発費を積み増しながら、営業利益率25.1％を保っています。年間配当は124円の予定です。

ペプチドリームは放射性医薬品事業を育てています。売上高は前年同期比8.0％増となり、営業損失も前年の26億円から25億円へ縮小しました。通期では売上高320億円、営業利益46億円を見込みます。中間期の赤字から黒字へ転じるには、下期の収益化が課題です。

三社の通期予想は据え置きです。ただし、ペプチドリームは赤字からの黒字転換を見込む点で、他の二社と前提が異なります。

各社で影響の大きさは異なりますが、製薬・創薬には共通する不確実性があります。

• 薬価改定で、既存薬の売上や利益が下がる可能性があります。
• 特許切れや競合薬の登場で、主力製品の販売が細る恐れがあります。
• 臨床試験や承認審査の結果次第で、新薬の収益化が遅れる場合があります。
• 研究開発費や販売費が先行し、売上の伸びが利益につながらないことがあります。
• 海外の契約収入やロイヤルティに頼る場合、契約終了や販売動向が業績を揺らします。

日本新薬にはデラミオセルの承認可否や、ビルテプソを巡る特許訴訟があります。ペプチドリームは下期の契約金獲得や、黒字転換の進み具合が焦点です。

売上高と営業利益の順位は、小野薬品、日本新薬、ペプチドリームの順です。営業利益率も、小野薬品の26.4％が日本新薬の25.1％を上回りました。差は1.3ポイントです。

ただし、成長率では日本新薬が売上高24.1％増で首位です。小野薬品は営業利益が39.4％増と、利益成長で先行しました。ペプチドリームは増収でも赤字で、収益化が順位を変える鍵です。

比較対象は3社に限られ、決算期もそろいません。提示された業界平均も、業界全体の傾向を示す値とは言い切れません。

成長企業を志望するなら、日本新薬のように新製品の販売拡大に関わる仕事が注目です。営業やマーケティングでは、製品の特性を医療現場へ伝える力が求められます。

小野薬品では、販売契約終了後の収益構造の見直しが焦点です。コスト管理や提携先との連携も、事業を支える重要な仕事です。ペプチドリームでは、研究成果を事業収入につなげる経験が得られます。一方、黒字化の進み具合には注意が必要です。

研究職だけでなく、薬事、事業開発、製造、販売の役割も業績を左右します。企業の成長段階と、自分が担いたい仕事を合わせて見ることが大切です。