電動工具・小型建機大手、2026年3月期決算、マキタと竹内製作所で明暗を分けた利益率の壁

この期、業界を動かした大きなテーマは以下の4点です。

• 円安による売上押し上げ：為替効果が両社の業績を下支えしました。
• 海外需要の底堅さ：金利高で建築市場は遅れるも、インフラ需要は堅調です。
• 原材料・コストの増加：米国での追加関税や人件費などの負担が響きました。
• 資本効率への意識：両社ともに配当性向の向上や中間配当導入へ舵を切りました。

建築市場の減速という逆風下で、いかに価値を提供できるかが問われました。

今期の比較において、驚異的な稼ぐ力を見せたのは 竹内製作所 です。

売上高は 2,253億円 （前年比 +5.7% ）に達しました。
営業利益は 377億円 （同 +1.5% ）と過去最高を更新しました。
営業利益率は業界トップの 16.7% を記録しました。
米国での関税コスト増 51.3億円 を、価格転嫁で跳ね返した形です。

一方、規模で勝る マキタ は利益面で苦戦しました。
売上高は 7,776億円 （同 +3.2% ）と業界首位を維持します。
しかし、営業利益は 1,047億円 （同 -2.2% ）と減少しました。
広告費や人件費の増加が、利益率を 13.5% へと押し下げています。

両社は新たな成長と株主還元に向けて、特徴的な戦略を打ち出しました。

マキタ の注目点は、劇的な資本政策の転換 です。
連結配当性向を「 50%以上 」へと一気に引き上げました。
低迷するPBR（株価純資産倍率）を改善するための決断です。
事業では、エンジン式から充電式「 40Vmax 」への移行を急ぎます。

竹内製作所 は、中間配当の導入 を決定しました。
年2回配当にすることで、投資家への還元を強化します。
欧米での高いシェアを背景に、強い価格交渉力を維持しています。

両社が今後直面する共通のリスクは以下の通りです。

• 為替変動の影響：円安効果が薄れた際、業績が大きく下振れするリスク。
• 米国の関税政策：さらなる関税強化が輸出採算を悪化させる懸念。
• 人件費・広告費の高騰：グローバルでの人材獲得や競争激化に伴うコスト。
• 世界的な住宅投資の遅れ：高金利の長期化による建設需要の冷え込み。

キャリアを考える上で、両社は非常に魅力的な選択肢です。

マキタ は、圧倒的な製品力とグローバル展開が強みです。
充電式工具のパイオニアとして、環境対応の最前線で働けます。
資本政策の改善により、企業価値の向上にも期待が持てます。

竹内製作所 は、少数精鋭で 高い営業利益率 を誇る優良企業です。
グローバルニッチな中小型建機で、欧米での存在感は抜群です。
若いうちから海外を舞台に活躍したい人に適しています。