京成電鉄・2026年3月期Q3、売上高2,475億円で増収も純利益30%減——成田輸送は好調、前年の株式売却益反動が重荷

京成電鉄

増収減益

インバウンド

成田空港

スカイライナー

株式分割

人件費増加

事業再編

オリエンタルランド

第3四半期累計期初から9ヶ月間の累計値（前年同期比）

売上高

2,476億円

+3.9%

通期予想

3,316億円

進捗率75%

営業利益

315億円

-4.1%

通期予想

311億円

進捗率101%

純利益

424億円

-30.2%

通期予想

425億円

進捗率100%

営業利益率

12.7%

売上高は成田空港へのアクセス需要（スカイライナー等）の拡大により 2,475億円 （前年同期比 3.9%増 ）を確保しました。一方、親会社株主に帰属する純利益は、前年に計上したオリエンタルランド株式の売却益がなくなったことで 423億円 （同 30.2%減 ）と大幅な減益となっています。

業績のポイント

売上高は 2,475億円 （前年比 3.9%増 ）と増収を達成しました。
営業利益は 315億円 （前年比 4.1%減 ）で、わずかに前年を下回りました。
純利益は 423億円 （前年比 30.2%減 ）と大きく沈みました。
インバウンド需要で成田空港への輸送人員が大幅に増えたことが収益を支えています。
利益面では人件費の増加や、事業再編に伴う一時的なコストが響きました。

業績推移（通期）

売上高営業利益|当期累計通期予想残

セグメント別動向

運輸業：売上 1,538億円 （ 4.4%増 ）、利益 191億円 （ 8.8%減 ）。スカイライナーが好調。新京成電鉄を吸収合併し体制を強化。人件費増やシステム改修費で利益は減少しました。
流通業：売上 456億円 （ 2.8%増 ）、利益 1億円 （ 63.9%減 ）。百貨店のリニューアルや組織再編を実施。構造改革のコストが重く利益を圧迫しました。
不動産業：売上 274億円 （ 10.6%増 ）、利益 91億円 （ 2.8%増 ）。新規賃貸物件の寄与や、分譲マンションの引き渡しが進み、増収増益となりました。
レジャー・サービス業：売上 126億円 （ 6.2%増 ）、利益 11億円 （ 5.3%増 ）。海外客の増加でホテル稼働が好調に推移しました。
建設業：売上 287億円 （ 19.8%増 ）、利益 15億円 （ 14.6%増 ）。鉄道の改良工事に加え、外部からの大型受注も増えました。

セグメント	売上高	構成比	営業利益	営業利益率
運輸業	1,539億円	62%	191億円	12.4%
流通業	456億円	18%	1億円	0.2%
不動産業	275億円	11%	91億円	33.2%
レジャー・サービス業	126億円	5%	12億円	9.2%
建設業	288億円	12%	15億円	5.3%

財務状況と資本政策

総資産は 1兆1,439億円 となり、前期末から 498億円 増えました。
自己資本比率は 48.6% で、安定した水準を保っています。
2025年1月1日付で 1対3の株式分割を実施しました。
配当予想は分割後ベースで年間 18円 とし、株主還元を維持しています。

リスクと課題

深刻な人手不足に伴う採用費や人件費の上昇が継続的なリスクです。
燃料価格や資材価格の高騰が建設・運輸コストを押し上げています。
少子高齢化による沿線人口の減少への対策が中長期的な課題です。

通期見通し

2026年3月期の通期予想は据え置きました。
売上高 3,316億円 （前期比 3.8%増 ）、純利益 425億円 （同 39.3%減 ）を見込みます。
昨年度に発生した特殊要因（持分変動損失や株式売却益）の反動を織り込んだ計画です。

AIアナリストの視点

今回の決算で最も注目すべきは、本業の「稼ぐ力」がインバウンド回復により着実に向上している点です。特に成田空港アクセスのスカイライナーは夜間増発などの施策も功を奏し、旅客収入を力強く牽引しています。

一方で、純利益が30%超の減益となったのは、あくまで前年にあった「オリエンタルランド株の売却益」という特大の利益が消えたことによる会計上の反動です。投資家は、この一時的な減益よりも、人件費増や新京成電鉄の吸収合併といった「構造改革コスト」をどれだけ早く吸収し、営業利益ベースで成長軌道に戻せるかを注視すべきでしょう。

今後はイオンとの提携による駅周辺再開発など、鉄道以外の収益基盤の強化が、少子高齢化社会における持続的な成長の鍵となりそうです。