サンケン電気・2026年3月期Q3、売上高38.4%減の591億円——アレグロ連結除外と中国家電市場の苦戦で営業赤字継続

当第3四半期累計期間の業績は、前年同期の連結範囲との比較が困難なほど劇的な変化を遂げています。売上高は前年同期の 960億9,100万円 から 591億5,700万円（前年同期比 38.4%減）へと急縮小しました。これは2024年8月にアレグロ社が連結子会社から外れたことによる「会計上の要因」が大きく、実質的な事業規模の縮小を反映したものです。

利益面では、営業損失が 17億4,600万円（前年同期は 54億2,400万円の赤字）となりました。赤字幅は縮小しているものの、これは販売費及び一般管理費がアレグロ社の除外によって 254億1,500万円 から 91億500万円 へと大幅に減少したことが寄与しており、本業の収益性は依然として厳しい状況にあります。親会社株主に帰属する四半期純損益は 35億1,800万円の赤字 となり、前年同期の 511億7,100万円の黒字（事業分離に伴う利益計上によるもの）から大幅な減益となりました。

同社は半導体デバイス事業の単一セグメントですが、市場別の売上動向には明暗が分かれています。最も影響が大きかったのは 白物家電市場 で、売上高は 272億9,400万円 と前年同期比 20.4%減 となりました。これは中国経済の停滞に加え、中国ローカルの半導体メーカーの台頭により、同社の得意とするエアコン向け等のシェアが低下したことが背景にあります。

一方、自動車市場 は売上高 223億3,400万円（同 2.8%減）と、全体の中では堅調に推移しました。世界的なEVシフトの停滞（EVキャズム）により、バッテリーEV向けは減少したものの、同社が強みを持つハイブリッド車や内燃機関車向けの需要が継続し、下支えとなりました。産機・民生市場については、産業用空調機向けなどの拡販に努めたものの、市場全体の停滞を補いきれず、売上高は 79億7,300万円（同 12.1%減）に留まりました。

注：前期の「その他」には、当時連結子会社であったアレグロ社の売上高が含まれています。

財務面では、アレグロ社の連結除外に伴う総資産の減少が顕著です。2025年12月末の総資産は 2,416億8,400万円 と、前期末から 173億8,200万円減少 しました。これは主に、現金及び預金が 149億3,500万円減少 したことなどが要因です。自己資本比率は 51.3% となり、前期末の 56.9% から低下しましたが、依然として財務の健全性は一定の水準を維持しています。

特筆すべきは、積極的な株主還元と資本構成の最適化です。同社は発行済株式総数の 16.6% に相当する 417万株 の自己株式取得を完了し、299億円 を投じました。取得した株式は2025年10月3日付で すべて消却 しており、1株当たりの価値向上を図っています。配当については、業績が赤字であることから当期は 無配 を継続する方針です。

今後の経営課題として、中国市場における競争力の回復が急務となっています。中国ローカルメーカーの低価格攻勢に対し、同社は高付加価値な パワーモジュール や、AIデータセンター向け産機領域での拡販により差別化を図る方針です。また、素材価格の高騰や円安進行による調達コストの上昇も、利益を圧迫するリスク要因として挙げられています。

成長戦略としては、次世代パワー半導体である GaN（窒化ガリウム） デバイスへの投資を加速させています。2025年4月にはパウデック社を買収し、さらにミネベアパワーデバイスとの技術提携を合意するなど、外部リソースを活用した開発スピードの向上を狙っています。EV市場の減速という不透明な環境下で、いかにハイブリッド車向けなどの既存領域で稼ぎつつ、次世代領域への転換を成し遂げるかが焦点となります。

2026年3月期の通期連結業績予想については、前回発表から据え置いています。アレグロ社の連結除外による影響に加え、中国市場の不透明感を考慮し、売上高は前期比 35.2%減、営業利益は 60億円の赤字 を見込んでいます。