横河橋、2027年3月期第2四半期決算、買収効果で増収も営業減益

横河橋（横河ブリッジホールディングス）の中間期は、売上高が871億7,400万円（前年同期比25.4％増）、営業利益が40億300万円（同10.8％減）、親会社株主に帰属する中間純利益が22億8,900万円（同23.5％減）でした。経常利益も37億3,100万円（同15.5％減）と、増収ながら主要利益は前年を下回りました。

• 売上の押し上げ: 2026年3月に連結子会社化したビーアールホールディングスの業績を、今期首から取り込んだことが増収に寄与しました。
• 橋梁事業の採算: 売上は増えたものの、主に鋼橋の新設事業の減収で同事業の営業利益が減少しました。
• 買収・金融関連費用: 買収関連費用4億8,200万円を計上。支払利息も前年同期の1億7,700万円から5億1,600万円に増えました。
• 販管費の増加: 販売費及び一般管理費は前年同期の63億4,300万円から86億9,800万円に増加し、営業利益を押し下げました。

売上の伸びには買収による連結範囲の拡大が大きく含まれており、既存事業の成長だけで説明できる増収ではありません。一方、営業利益の減少には買収関連費用や利息負担の増加も影響しており、今後は買収した事業の利益貢献と、橋梁事業の採算回復が焦点です。

橋梁事業は売上高が481億5,500万円（前年同期比27.7％増）となった一方、営業利益は22億6,200万円（同29.2％減）でした。ビーアールホールディングスグループの寄与で売上は増えましたが、鋼橋の新設事業が減収となり、利益を押し下げました。受注高も前年同期に海外大型案件があった反動で減少し、会社は発注量の低調な厳しい受注環境が続くと説明しています。

システム建築事業は売上高が226億1,200万円（同5.0％増）、営業利益が18億6,200万円（同4.2％増）でした。生産はおおむね計画通りに進み、受注高は大型案件の期ずれがあったものの前年同期を上回りました。

エンジニアリング事業は売上高が134億8,900万円（同73.2％増）、営業利益が11億9,000万円（同410.9％増）でした。ビーアールホールディングスの寄与に加え、建築・機械鉄構事業で豊富な手持ち工事が順調に進捗しました。

先端技術事業は売上高が26億6,900万円（同18.5％増）となりましたが、営業利益は2億5,500万円（同6.5％減）でした。半導体・FPD関連の受注増が売上を押し上げた一方、利益は前年を下回っています。セグメント間では、買収効果が表れたエンジニアリング事業の利益伸長が目立ち、橋梁事業の減益との開きが大きくなりました。

横河橋は2027年3月期の連結業績予想を据え置き、売上高1,980億円、営業利益120億円、親会社株主に帰属する当期純利益82億円を見込んでいます。中間期の実績は売上高が通期予想の44.0％、営業利益が33.4％、純利益が27.9％に相当します。

前回予想からの変更はなく、会社は売上高が前期比37.6％増、営業利益が同11.1％減、純利益が同5.6％減となる見通しを示しています。買収子会社の連結効果が通期の増収を支える一方、中間期では営業利益が前年を下回りました。下期に橋梁事業の採算改善や工事進捗がどこまで進むかが、予想達成のポイントです。

中間期末の総資産は2,448億7,000万円で、前期末から97億7,400万円減少しました。自己資本比率は前期末の52.9％から54.0％に上昇しています。

営業活動による資金獲得は売上債権の減少などでプラスを確保しましたが、前年同期より縮小しました。財務活動ではビーアールホールディングス株式の追加取得に44億9,100万円を支出し、自己株式の取得にも7億1,500万円を充てています。年間配当予想を前期から10円増やす方針で、買収後の投資と株主還元を並行させています。

中間期は買収効果で売上が増えた一方、利益は減少しました。通期予想の達成には、受注環境や工事の進捗、買収後の利益貢献を見極める必要があります。

• 橋梁の受注環境: 会社は発注量が低調で厳しい環境が続くと説明しています。大型案件の獲得状況によって、将来の売上や工事量が変動する可能性があります。
• 案件の時期ずれ: システム建築では大型案件の期ずれが受注に影響しました。工事の着工や進捗が遅れれば、売上計上や利益の時期も変わります。
• 買収後の収益性: ビーアールホールディングスの連結で売上は増えましたが、買収関連費用やのれん償却も発生しています。統合後に安定した利益を確保できるかが課題です。
• 金利負担と業績予想の不確実性: 支払利息は前年同期より増加しました。会社も、業績予想は一定の前提に基づくもので、実際の業績はさまざまな要因で変動し得るとしています。