セイノーホールディングス、阪急阪神エクスプレス株を254.79億円で譲渡、特別利益120億円を見込む

セイノーホールディングスは、保有する阪急阪神エクスプレス（ＨＥＸ）の株式を全て阪急阪神ホールディングスに譲渡する。譲渡後、ＨＥＸは同社の持分法適用関連会社から外れる。

• 譲渡の経緯: セイノーは2018年４月、ＨＥＸの第三者割当増資を引き受けて株式を取得した。
• 相手先の意向: ＨＥＸの親会社である阪急阪神ホールディングスから、成長に向けて株主構成を見直し、株式を最適なオーナーに集約する方針のもと、保有株を取得したいとの申し出があった。

ＨＥＸの株主は譲渡前、阪急阪神ホールディングスが65.99％、セイノーが34.01％を保有していた。今回の譲渡により、ＨＥＸの株式は阪急阪神ホールディングスに集約される。セイノーにとっては、持分法投資の解消と株式売却益の計上につながる一方、ＨＥＸへの資本参加は終了する。

資本・業務提携は解消するが、両社間の物流サービス取引は継続する。セイノーグループはＨＥＸに国内輸送や倉庫などを提供し、ＨＥＸから国際輸送などの提供を受けている。

• 継続する取引: 業務委託契約に基づく物流サービスの提供・利用など。
• 解消する関係: セイノー、阪急阪神ホールディングス、ＨＥＸの資本・業務提携。

株式譲渡によって資本関係はなくなるものの、物流サービスの取引関係は残る。開示では、譲渡後の取引を継続する予定としており、今回の株主変更が直ちに物流サービスの停止を意味するものではない。

株式譲渡の実行に伴い、セイノーは2027年３月期連結決算で関係会社株式売却益約120億円を特別利益に計上する見込みだ。譲渡の実行時期などによって金額が変動する可能性があり、通期連結業績予想への具体的な影響は精査中としている。

• 業績予想への対応: 第２四半期実績などを踏まえて影響額を確認し、修正が必要となるなど公表すべき事項が生じた場合は速やかに開示する。
• 利益の性質: 売却益は株式譲渡に伴う特別利益で、物流事業の通常の営業活動から生じる利益とは区別される。

特別利益は当期の連結利益を押し上げる要因となるが、継続的な収益力の変化とは分けて見る必要がある。売却益の計上時期と業績予想への反映は、今後の追加開示が焦点となる。

ＨＥＸの2026年３月期は、売上高が前期から増え、営業利益と当期純利益はいずれも黒字となった。過去３期の業績は次の通り。

2025年３月期は営業損失と当期純損失を計上したが、2026年３月期は営業利益7.1億円、当期純利益29.4億円に転じた。ＨＥＸの業績はセイノーの持分法投資損益にも関係してきたため、株式譲渡後はその寄与が連結業績に反映されなくなる。