住宅設備大手4社、2026年3月期通期は中国不振も半導体や高付加価値シフトで明暗分かれる

2026年3月期の住宅設備業界を動かした共通テーマは以下の4点です。

• リフォーム需要の底堅さ:

住宅着工が落ち込む中、省エネなどのリフォーム需要が底堅い支えとなりました。

• 中国市場不振と海外シフト:

中国で各社が苦戦。北米や豪州へのシフトや、不採算事業の構造改革が進みました。

• 高付加価値品へのシフト:

原材料高に対し、高付加価値品を投入。適切な値上げで利益率を維持しました。

• 非住宅・新領域の台頭:

住宅向けに依存せず、半導体向け部材やメンテなどの新領域が業績を牽引しました。

これらにより、各社の業績は内需依存からの脱却が進む結果となりました。

今期、最も躍進した「勝者」はTOTOです。
純利益は前年比+230.8%の403億円。前年の減損が解消され大増益です。
中国市場の低迷を、利益率40%超の半導体向けセラミック事業が補いました。
従来のトイレ頼みから脱却し、異次元の利益成長を見せています。

一方、最も苦戦したのが三和ホールディングスです。
売上高は6,607億円（前年比-0.3%）と、ほぼ横ばいとなりました。
営業利益は791億円（前年比-1.8%）と、わずかに減少しています。
利益率12.0%で首位ですが、北米の需要減退や欧州の物価高が響きました。
海外での需要変動が、そのまま業績の頭打ちにつながった形です。

各社は生き残りに向け、独自の成長戦略を展開しています。

• リンナイのM&Aとエコ戦略:

豪州での買収が実を結び、売上高は前年比+2.2%の4,704億円に到達。
国内では高効率給湯器「エコワン」などの高付加価値シフトが成功しています。

• サンゲツの海外構造改革:

長年の課題だった海外事業の不採算領域を整理し、赤字をほぼ解消しました。
純利益は146億円（前年比+16.7%）となり、利益体質への転換が鮮明です。

• 三和HDの株主還元強化:

財務の強さを背景に、DOE（自己資本配当率）の目標を10%に引き上げました。
利益が微減する中でも、投資家への強い還元姿勢を示しています。

好調な決算の裏で、業界全体が直面するリスクも無視できません。

• コスト高を招く外部要因:

中東情勢の緊迫化や米国の関税政策は、原材料などの調達コストに直結します。

• 主要海外市場の減速:

米中の住宅着工の冷え込みは、海外を進める4社にとって最大の懸念材料です。

• 人手不足と2024年問題:

製品を運ぶ物流網の効率化や、施工を担う職人の高齢化は共通の構造的課題です。

もはや単なる「家づくりのメーカー」ではありません。
今の住宅設備業界は非常に刺激的です。

TOTOは半導体の先端技術に深く関わり、技術系には最高の選択肢です。
リンナイやサンゲツは海外を開拓中で、グローバル志向の人財に最適です。
高利益率で財務が極めて安定した三和HDは、長く安心して働ける会社です。
住宅の枠を超えた成長力に注目し、各社の強みを分析してみましょう。