非鉄金属・資源4社 2026年3月期 通期決算——歴史的な市況高騰とAI需要が各社の稼ぐ力を二極化

この1年、非鉄金属業界を動かした共通テーマは4つです。

• 銅・金価格の歴史的高騰: 2026年1月に銅が史上最高値を更新。生成AI向け需要と供給不足が価格を押し上げました。
• 生成AIサーバー向け需要: AI用サーバーに不可欠な極薄銅箔などの電子材料が、各社の利益を大きく支えました。
• 円安による収益底上げ: 想定以上の円安推移が、海外資産を持つ各社の換算利益を増やしました。
• 事業の「選択と集中」: 低収益事業を切り離し、成長分野へ投資する構造改革が業界全体で加速しました。

今期の「稼ぐ力」で独走したのは三井金属です。

• 三井金属の圧倒的効率: 営業利益率は業界平均を大きく上回る17.3%。不採算の自動車部品事業を売却し、AI向け銅箔に特化した「攻めの経営」が結実しました。

一方で、規模の割に苦戦が見えるのが三菱マテリアルです。

• 三菱マテリアルの課題: 売上高は18,441億円で業界首位。しかし、営業利益率は3.3%と低水準です。金の生産減による6%の減収もあり、構造改革の途上であることが浮き彫りとなりました。

各社の戦略には明確な「個性」が出ています。

• 住友金属鉱山: カナダのコテ金鉱山が軌道に乗り、「投資から回収」へフェーズが変わりました。純利益1,763億円は、資源メジャーとしての地力を示しています。
• 三井金属: AIサーバー向け製品で世界シェアを確保。高機能材料メーカーへの脱皮を最も鮮明に打ち出しています。
• 三菱マテリアル: 製錬拠点の停止など、「量から質」への転換を急いでいます。加工事業の強化により、市況に左右されない体質を目指しています。
• ＤＯＷＡ: 資産売却で純利益を130.2%増に伸ばす一方、リサイクル事業で独自の存在感を発揮しています。

• 市況への依存度: 利益の多くが銅や金の価格に左右されます。市況下落時は一転して巨額減損のリスクがあります。
• エネルギー価格: 製錬には膨大な電力を使います。燃料費の高騰は直接コスト増に直結します。
• 環境規制の強化: 脱炭素への対応が遅れると、サプライチェーンから排除される懸念があります。

この業界は「古くて新しい」魅力に溢れています。かつての重厚長大なイメージから、現在は最先端の材料工学や都市鉱山リサイクルを担うテック業界へと変貌しています。

• 安定と挑戦の両立: 資源という社会インフラを支えつつ、AIなど成長市場の最前線に触れられます。
• グローバルな活躍: 住友金属鉱山のように海外鉱山を運営する機会も多く、世界規模で働きたい人には最高の環境です。