非鉄金属・資源4社 2026年3月期第3四半期決算——AI需要と資源高で明暗、住友鉱・三井金属が躍進
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今期の総括
AI需要と資源高の波に乗った企業の独走状態
非鉄業界のQ3決算は、AI関連需要と資源相場が勝敗を分けました。住友金属鉱山は純利益を前年の3.6倍に伸ばし、三井金属もAIサーバー向け銅箔で高利益を叩き出しています。一方、相場変動や事業構造に苦しむ企業もあり、各社の稼ぐ力の格差が浮き彫りとなった四半期です。
業界全体の動き
非鉄金属業界を動かした共通テーマは主に4点です。
- 資源相場の上昇と円安の追い風: 金や銅の価格が高値で推移しました。さらに円安が重なり、資源を持つ企業の利益を押し上げました。
- AIサーバー需要の爆発: 生成AIの普及により、高度な電子材料が不足しています。特に極薄銅箔などの高付加価値製品が利益の柱となりました。
- 製錬ビジネスの採算格差: 原料の買い付け条件（TC/RC）が悪化しています。この影響を自社鉱山で吸収できたかどうかが、利益の分かれ目です。
- 株主還元の強化トレンド: 業績好調な企業も苦戦する企業も、増配や自社株買いを発表しました。資本効率の向上を求める投資家の声に応えています。
売上高ランキング
売上高では**三菱マテリアル**が首位ですが、2位の**住友金属鉱山**が成長率で猛追しています。上位2社が1.2兆円超えで2強を形成しています。
売上高 前年同期比
前年比プラスを維持した**住友金属鉱山**と**三井金属**に対し、**三菱マテリアル**は2桁減収と、事業ポートフォリオ再編の影響が出ています。
純利益 前年同期比
**住友金属鉱山**の265.3%増は、前年の製錬赤字からの解消と資源高によるもの。業界全体の平均を大きく引き上げる驚異的な伸びです。
勝者と敗者：資源高を味方にした住友鉱、相場に泣いたDOWA
今期の「勝者」は住友金属鉱山です。営業利益は前年比3倍以上の1,483億円に達しました。資源価格の上昇をダイレクトに利益へ繋げ、営業利益率11.9%と圧倒的な強さを見せています。
対照的に「敗者」となったのはDOWAホールディングスです。営業利益は前年比50.4%減の127億円と半分に落ち込みました。金や銀の価格変動リスクを抑えるためのデリバティブ取引で裏目に出てしまい、本業の稼ぎを相殺してしまった形です。
勝者
住友金属鉱山
苦戦
DOWAホールディングス
営業利益ランキング
**住友金属鉱山**の1,483億円という利益は、2位**三井金属**の約2倍。資源価格上昇の恩恵を最も効率的に利益へ変換できています。
営業利益率ランキング
**三井金属**（13.2%）と**住友金属鉱山**（11.9%）が突出しています。汎用品ではなく、高度な技術や資源益を持つ企業の強さが際立ちます。
注目の動き・戦略比較
各社、生き残りをかけたポートフォリオの変革を急いでいます。
- 三井金属: 不採算の自動車部品事業を売却しました。AI向け銅箔という「勝てる分野」に経営資源を集中させ、利益率13.2%を達成しています。
- 三菱マテリアル: ドイツ企業の買収により「加工事業」を強化しました。金属事業の苦戦を新事業で補う、資源依存からの脱却を模索中です。
- DOWA: 本業が苦戦する中、持ち株の売却益を原資に100億円の自社株買いを発表しました。稼ぐ力の回復が急務ですが、株主対応では意地を見せています。
業界共通のリスク
全社が共通して抱える懸念材料は以下の通りです。
- 相場・為替の乱高下による利益変動リスク
- エネルギー価格や人件費の高騰によるコスト増
- 中国経済の減速に伴うベースメタルの需要停滞
- 鉱山開発における地政学リスクと環境規制の強化
就活生・転職希望者へ
この業界は「単なる素材メーカー」から「ハイテク素材の供給源」へと進化しています。住友金属鉱山のような資源開発のダイナミズムを追うか、三井金属のようにAI等の先端技術を支えるか。各社の得意分野を見極めることが、キャリア選択の鍵となります。