平和、2027年3月期第1四半期決算、増収も営業減益、遊技機が大幅伸長

平和（株式会社平和）の2027年3月期第1四半期は、売上高が前年同期比10.7％増の777億円、営業利益が1.5％減の155億円、親会社株主に帰属する純利益が10.1％減の79億円でした。EBITDAは2.5％増の237億円でしたが、営業利益率は前年同期の約22.5％から20.0％へ低下しました。売上の伸びが利益増につながらない決算です。

• 増収の柱: 遊技機事業でパチスロ機の販売が伸び、特に「L戦国乙女5」が24千台を販売しました。
• ゴルフの採算悪化: 顧客単価は上昇したものの、悪天候による来場者減少と営業費用の増加が利益を圧迫しました。
• 営業外の負担: 支払利息は前年同期の約23億円から約31億円に増加し、経常利益は前年同期比10.0％減の124億円でした。
• 1株利益: 1株当たり四半期純利益は80.52円と、前年同期の89.61円から低下しました。

売上総利益は前年同期から増えた一方、販売費及び一般管理費も増加し、営業利益は小幅な減益となりました。純利益の減少幅が営業利益より大きい背景には、支払利息の増加など営業外費用の膨らみがあります。パチスロの販売力が全社業績を支える一方、ゴルフ事業の費用管理と金利負担が利益回復の焦点です。

遊技機事業の増収増益が目立つ一方、ゴルフ事業は増収ながら減益でした。前年比の差は大きく、全社の営業利益はゴルフ事業の採算低下を遊技機事業の伸びで補う形になっています。

ゴルフ事業は、売上高625億円、営業利益127億円でした。6月の降雨などで来場者数が前年を下回ったものの、需要に応じた価格設定や施策で顧客単価が上昇し、増収を確保しました。一方、外形標準課税の増加、「PGMホテルリゾート沖縄」の営業開始に伴う費用、人件費の上昇などが重なり、減益となりました。

遊技機事業は、売上高153億円、営業利益40億円でした。パチンコ機の販売は3千台と前年同期を下回りましたが、パチスロ機は27千台に増加し、「L戦国乙女5 業火を穿つ宿焔の双刃」が24千台を販売して業績に大きく貢献しました。会社は、パチスロ市場では稼働実績の高い機種が継続して登場する一方、パチンコ市場は低調でホールの新台購入に慎重さが続くと説明しています。

6月末の総資産は前期末から84億円増え、1兆860億円となりました。自己資本比率は23.3％で、前期末から0.2ポイント上昇しています。

営業キャッシュフローはプラスを確保しましたが、売上債権の増加などを受け、前年同期を下回りました。投資キャッシュフローの支出は前年同期より小さく、有形固定資産の取得などに718億円ではなく約77億円を投じています。財務活動では長期借入れを進める一方、配当金を約38億円支払い、自己株式の取得は実施していません。

年間配当は中間40円、期末40円の計80円を見込み、前期実績と同額です。ゴルフ場など固定資産を多く抱え、借入金も大きい事業構造を踏まえ、会社は減価償却費やのれん償却費の影響を把握しやすくするため、今期からEBITDAと「のれん償却前EPS」の業績予想も開示しています。

会社は2027年3月期の通期業績予想を維持し、売上高2,859億円、営業利益520億円を見込んでいます。第1四半期の進捗率は売上高27.2％、営業利益30.0％、純利益39.1％です。

売上高、営業利益、経常利益、純利益など、5月13日に公表した主要予想に変更はありません。短信では「直近に公表されている業績予想からの修正あり」と記載されていますが、説明では主要業績予想は変更なしとしており、今期からEBITDAと、のれん償却前EPSの予想を新たに追加した点が開示内容の変化です。

会社はゴルフ事業の固定資産や企業買収に伴うのれんが営業利益に与える影響を踏まえ、利益の実態を示す指標を補足しています。第1四半期は純利益の進捗が相対的に高いものの、季節や各事業の販売動向で通期の結果は変わり得るため、会社は業績予想の達成を保証するものではないとしています。

今後はゴルフ需要の底堅さを生かせるかに加え、コスト上昇と遊技機市場の二極化への対応が焦点です。会社は、業績がさまざまな要因で予想と大きく異なる可能性があるとしています。

• 天候と来場者数: 降雨や台風などでゴルフ場の来場者が減ると、顧客単価の上昇だけでは売上や利益を補えない可能性があります。
• 運営コストの上昇: 資材・エネルギー価格や人件費の上昇が続けば、ゴルフ場運営やホテルの採算を圧迫します。第1四半期も人件費やホテル営業開始に伴う費用が減益要因となりました。
• パチンコ市場の低迷: パチンコ機の稼働が低調で、ホールの新台購入に慎重姿勢が続く場合、遊技機事業の販売構成や利益に影響します。
• ヒット機種への依存: パチスロの販売増は「L戦国乙女5」など個別機種の貢献が大きく、次の機種の評価や販売状況が業績を左右します。
• 金利と資産負担: 借入金の増加や金利上昇は支払利息を通じて経常利益を押し下げます。固定資産と多額ののれんに伴う償却負担も利益を見るうえでの注意点です。