カゴメ、2026年12月期第2四半期決算、営業利益14.5%減で通期予想を下方修正

カゴメ（カゴメ株式会社）の2026年12月期第2四半期（中間期：2026年1～6月）連結決算は、売上収益が前年同期比3.7%増の1,437億85百万円となりました。一方、営業利益は同14.5%減の90億89百万円、親会社株主に帰属する中間純利益は同24.2%減の46億83百万円と大幅な減益でした。

減益の主因は、国内加工食品事業における飲料の価格改定後の販売数量減少と販促費・広告費の増加、および海外トマト一次加工事業でのペースト市況下落です。国際事業ではSilbury Marketing Ltdの買収（2026年1月）が売上増に寄与しましたが、利益率の低下を補えませんでした。

通期業績予想について、売上収益は3,100億円で据え置いたものの、営業利益は従来予想の230億円から195億円へ大幅下方修正（▲350億円、▲15.2%）しました。中東情勢悪化によるコスト増（約28億円）や飲料の販売数量回復遅れが要因です。一方で年間配当金は前期比10円増配の58円を計画しており、株主還元への前向きな姿勢を示しています。

国内加工食品事業の売上収益は730億77百万円（前年同期比0.2%減）、事業利益は50億19百万円（同8.8%減）でした。

• 飲料（389億2百万円、1.5%減）：トマトジュースは高血圧訴求で好調でしたが、主力の「野菜生活100」シリーズが価格改定後の販売数量減で減収。事業利益は広告費増加により10.7%減の27億65百万円。
• 通販（60億18百万円、0.6%減）：スープ好調もサプリメント低調で減収。事業利益は12.7%減の2億24百万円。
• 食品他（281億56百万円、1.8%増）：家庭用ケチャップや業務用冷凍野菜が堅調も、ギフト減。製造コスト上昇で事業利益は5.7%減の20億29百万円。

国際事業はM&A効果もあり、売上収益685億76百万円（前年同期比11.9%増）と大きく伸長しましたが、事業利益は51億92百万円（同10.2%減）でした。

• トマト他一次加工（306億66百万円、5.5%増）：世界的なトマトペースト市況下落で現地通貨ベースでは減収も、円安（25億50百万円増収効果）でカバー。事業利益は23.7%減の23億92百万円。
• トマト他二次加工（382億67百万円、18.4%増）：フードサービス向け好調とSilbury買収増分に加え、円安効果（27億93百万円）が寄与し増収。事業利益は10.4%増の27億76百万円。

その他セグメント（種苗・不動産等）は売上高118億48百万円（0.2%減）、事業利益は82.6%減の67百万円と不振でした。

主要セグメントの概況は以下の通りです。

当中間期末の総資産は3,569億50百万円で、前期末比▲188億69百万円減少しました。Silbury買収に伴う株式取得支出や借入金返済により現金が▲123億12百万円、棚卸資産が▲106億29百万円減少したことが主因です。負債は▲215億92百万円減少し、親会社所有者帰属持分比率は54.1%（前期末50.7%）に上昇しました。

キャッシュ・フローは、営業CFが218億3百万円の収入（前年同期比減）を確保したものの、投資CFがSilbury株式取得（▲43億27百万円）や設備投資（▲58億6百万円）により▲90億93百万円、財務CFが借入金返済（▲126億32百万円）や配当支払（▲43億59百万円）等で▲252億91百万円となり、現金残高は145億31百万円まで減少しました。

株主還元では、2026年12月期の年間配当予想を前期比10円増の58円（期末一括）とし、増配を決定。また、自己株式の取得も実施し、当中間期に13億43百万円の自己株式取得を行いました。

カゴメが認識する主なリスクは以下の通りです。

• 原材料価格の高騰：農産物や包装資材、エネルギーコストの上昇が続いており、特に中東情勢悪化により包材・エネルギー費用が想定以上に増加する見込み。
• 価格改定後の需要減退：国内飲料で価格改定を実施したが、販売数量の回復が遅れており、通期でも下振れリスクが残る。
• 為替変動：円安は国際事業の売上を押し上げる一方、輸入コストの増大要因となる。中東情勢の緊迫化がさらなる円安・コスト高を招く可能性。
• 国際市況：トマトペーストの国際相場が需給緩和で下落しており、一次加工の収益を圧迫。
• 地政学リスク：中東をはじめとする地域での紛争や通商政策の不確実性が、種子販売やサプライチェーンに悪影響を及ぼす。

2026年12月期の連結業績予想は、売上収益3,100億円（前期比5.3%増）を据え置く一方、事業利益190億円（同15.1%減）、営業利益195億円（同12.6%減）、親会社株主帰属当期純利益105億円（同29.1%減）へ下方修正しました。主な修正理由は、中東情勢悪化に伴う包材・エネルギーコスト上昇（約28億円の事業利益影響）と、国内飲料の価格改定後の販売数量回復遅れです。

通期業績予想の修正比較は以下のとおりです。

カゴメは2026年1月に英国の食品ディストリビューターSilbury Marketing Ltdを連結子会社化しました。取得価額は55億24百万円（現金）、のれんは27億17百万円を暫定計上。Silburyは当社ポルトガル加工子会社のトマト加工品を英国で独占販売してきたパートナーであり、今回の完全子会社化により、欧州市場でマーケティング・開発・生産・販売の一貫体制を構築します。欧州トマト加工品市場はフードサービスを中心に成長が続いており、生産地と消費地を結ぶディストリビューター機能の内製化で競争優位を高める狙いです。当中間期のSilburyの売上収益は80億47百万円（取得日以降）、中間損失は1億30百万円と立ち上がり段階ですが、中長期的な収益貢献が期待されます。

当中間期の設備投資は有形固定資産・無形資産の取得に58億6百万円を支出。研究開発費の具体的な開示はありませんが、種苗事業の新品種開発や栽培技術の研究を「その他」セグメントで継続しています。また、国際事業での加工能力増強や、国内飲料の需要回復に向けたマーケティング投資が行われており、販売費及び一般管理費は385億10百万円（前年同期比8.8%増）となりました。