マツキヨココカラ、2027年3月期第1四半期決算、増収増益で営業利益8.5%増

マツキヨココカラ（マツキヨココカラ＆カンパニー）の2027年3月期第1四半期（2026年4月～6月）連結業績は、売上高2,893億48百万円（前年同期比5.7％増）、営業利益214億87百万円（同8.5％増） と 増収増益 となった。親会社株主に帰属する四半期純利益は 148億65百万円（同14.9％増） と、利益面で特に力強い伸びを示している。

好調の背景には、主力のマツモトキヨシグループにおける化粧品・医薬品の販売増、PB商品「matsukiyo」のブランドリニューアル効果、そして2026年4月に子会社化したユニバーサルドラッグやAppBrewの連結取り込みがある。特に化粧品の外部売上高は 1,011億42百万円（同6.4％増） と大幅に伸び、稼ぎ頭として存在感を高めた。

営業利益率は7.4％と前年同期（7.2％）から改善。販管費が増加したものの、売上総利益率が35.7％（前年同期34.5％）に上昇したことが利益を押し上げた。また、M&A関連でのれん償却費が増えたが、それを吸収して余りある収益力を見せている。増収増益で通期計画に弾みをつける形となった。

マツモトキヨシグループ事業：売上高は 1,837億46百万円（前年同期比4.9％増）、セグメント利益は 161億円（同12.3％増）。10周年を迎えたPB「matsukiyo」を刷新し、新ブランド「SPICA」や「メディヴェール」を投入。化粧品を中心に客単価と客数が伸び、利益率も改善した。国内店舗数は1,992店（調剤併設488店）、海外はタイや台湾などで105店に拡大。ASEAN展開も着実に進む。

ココカラファイングループ事業：売上高は 974億30百万円（前年同期比0.0％減） とほぼ横ばいながら、セグメント利益は 54億36百万円（同9.0％増） と増益。スクラップ＆ビルドや人的資本の再配置により収益性が向上した。店舗数は1,527店（調剤538店）。不採算店舗の閉鎖を進めつつ、利益体質への転換を図っている。

アンドカンパニー事業：新生堂薬局に続き、2026年4月にユニバーサルドラッグ（東京・埼玉で19店舗）を子会社化。売上高 61億81百万円、セグメント利益 12百万円 で、統合初期のコストが重しとなったが、PB導入やシステム統合によりシナジー創出を加速させる計画。

管理サポート事業：グループ全体の仕入れ・物流・管理を担い、外部売上は19億90百万円だが、内部取引を含む事業規模は2,163億30百万円。セグメント利益は 430億60百万円（前年同期比146.8％増）と急増しており、グループ内の機能集約と効率化が進んでいる。AppBrewの連結も寄与し、化粧品メディア「LIPS」との連携でマーケティング強化を狙う。

2026年6月末の総資産は 7,369億53百万円 で、前期末比188億78百万円減少。現預金が182億73百万円減った一方、商品在庫は64億53百万円増加しており、季節要因に加え新規連結による在庫積み増しが影響した。自己資本比率は 72.9％（前期末71.9％）と財務の健全性は高い。

キャッシュ・フロー計算書は非開示だが、減価償却費は43億81百万円、のれん償却は17億93百万円と着実に投資を回収中。

株主還元では、自己株式4,617,700株を取得・消却。2027年3月期の配当は 年間56円（中間28円・期末28円） を予定し、前期実績50円から6円の増配を計画する。自社株買いと増配で株主還元を強化する姿勢が鮮明だ。

2027年3月期の連結業績予想は、2026年5月公表から変更なし。売上高 1兆1,550億円（前期比3.4％増）、営業利益 875億円（同3.0％増）、純利益 590億円（同5.8％増） を見込む。第1四半期時点の進捗率は売上高で25.1％、営業利益で24.6％と順調だが、為替や消費動向には引き続き注意が必要としている。

• 競争激化：ドラッグストア業界では新規出店や異業種参入が続き、価格競争や商圏の狭小化が進んでいる。マツキヨココカラは差別化戦略で対抗するが、収益性維持には継続的なPB強化やデジタル投資が欠かせない。
• 為替・輸入コスト：海外展開や輸入PB商品の調達で為替変動リスクを抱える。現時点では大きな影響はないが、円安進行時には利益を圧迫する可能性がある。
• M&A統合リスク：ユニバーサルドラッグやAppBrewなど連続的な買収を進めており、のれん償却やシステム統合費用が当面利益を押し下げる要因となる。早期のシナジー実現がカギ。
• 人手不足と人件費：販管費のうち給与手当は276億円（同8.2％増）と増加。最低賃金の上昇や採用難の中、省力化投資と従業員エンゲージメント向上が急務だ。

「連合体構想」によるM&A加速が今期の大きな特徴だ。2026年4月にユニバーサルドラッグを117億円程度の負ののれんを伴う形で取得し、首都圏のドミナンスを強化。また、化粧品クチコミメディア「LIPS」を運営するAppBrewを子会社化し、顧客データ分析力を高める。これによりリアル店舗とデジタルを融合したプラットフォーム戦略が前進した。

PBでは、matsukiyoブランドを「Go for WOW!」に刷新。パッケージデザインを変更し、環境配慮ロゴ「FACE to EARTH」を導入するなどサステナビリティも訴求。専売品比率の拡大で粗利率向上を狙う。今後も海外PB輸出や越境ECへの展開を視野に入れており、収益の質的向上が期待される。