自動車部品大手4社、2027年3月期第1四半期は増収でも明暗、豊田合成が利益率首位

4社すべてが前年同期比で増収した。平均成長率は10.8％で、車両販売や為替が支えた。一方、営業利益は2社が減益、2社が増益と分かれた。

• 為替と車両販売が売上を押し上げた。デンソーは車両販売の回復と円安で9.1％増収。アイシンも円安や北米のハイブリッド向け生産で7.8％増収となった。
• 材料費の上昇が利益を圧迫した。デンソーは銅やアルミなどの高騰、アイシンは中東情勢に伴う資材高が重荷となった。
• 改善効果の差が利益を分けた。小糸製作所は円安と合理化、豊田合成は原価改善が寄与し、営業増益を確保した。
• 成長投資と収益化も焦点だ。電動化・知能化への投入が続く一方、センサなど新事業には赤字が残る。

最も好調だったのは豊田合成だ。売上高は3,039億円で前年同期比16.7％増。4社で最も高い伸びとなった。営業利益も232億円、26.4％増だった。営業利益率は7.6％で首位に立つ。

対照的に苦戦したのはアイシンだ。売上高は13,156億円で7.8％増えたが、営業利益は366億円で23.6％減った。営業利益率2.8％は4社で最も低い。

差を生んだのは、売上の伸びだけではない。豊田合成は日本の顧客生産増と原価改善で利益を伸ばした。アイシンはパワートレイン販売の減少と資材高を、増収で補えなかった。増収でも利益は守れないことが、今期の大きな教訓だ。

デンソーは電動化・知能化製品を伸ばし、将来成長への投入を強める。通期売上高予想は上方修正したが、営業利益予想は5,000億円で据え置いた。材料費と投資負担の吸収が課題だ。

アイシンは北米のハイブリッドトランスミッションや、インドを中心とするアセアンの販売が増収を支えた。通期予想は売上高5兆2,500億円、営業利益2,350億円で据え置き。コスト増への対応が問われる。

小糸製作所は自動車照明の新規受注や合理化が利益を押し上げた。営業利益は166億円で39.1％増。ただし、中国市場の減速とセンサ事業の赤字が残る。

豊田合成は日本事業の回復と原価改善が増益を後押しした。芦森工業の完全子会社化も進める。エアバッグ事業の連携に期待がかかる一方、統合効果の確認が必要だ。

• 原材料・資材価格の上昇。銅やアルミなどの価格が高止まりすれば、販売増だけでは利益を確保しにくい。
• 為替への依存。円安は売上を押し上げる一方、反転すれば業績の下押し要因になりうる。
• 地域や車種の需要変動。中国市場の減速やパワートレイン販売の変化が、生産計画と採算を揺らす。
• 電動化・知能化の開発競争。投資が先行し、センサなどの新事業が利益を生むまで時間がかかる可能性がある。
• 地政学や通商政策の不透明さ。中東情勢に加え、関税などの変化が調達費や供給網に影響する恐れがある。

売上高と営業利益の規模では、デンソーが首位を保つ。ただし営業利益率では豊田合成が7.6％でトップ、小糸製作所も6.9％と続く。規模の大きさと稼ぐ力は、必ずしも一致しない。

利益の前年比では、小糸製作所が営業利益39.1％増、豊田合成が26.4％増と伸びた。一方、デンソーは21.5％減、アイシンは23.6％減。今期は、原価改善や事業構成の差が順位以上に目立つ。

各社の数字からは、製品の成長性だけでなく、原価管理や地域ごとの生産対応が業績を左右する姿が見える。就職先を比べる際は、主力製品に加え、開発投資と収益化の進み具合も見たい。

電動化・知能化に関心がある人は、デンソーや小糸製作所の関連領域に注目できる。生産改善やグローバル供給網に関心がある人は、各社の地域別事業や原価改善の取り組みがキャリア選びの手がかりになる。