神戸物産・2026年10月期中間期、営業利益10.2%増の210億円——PB商品人気で「業務スーパー」好調、増配方針も維持

神戸物産の2026年10月期中間期決算は、売上高・すべての利益指標において前年同期を上回る堅調な決算となった。売上高は前年同期比 5.1%増 の 2,861億72百万円 、営業利益は同 10.2%増 の 210億37百万円 、親会社株主に帰属する中間純利益は同 15.7%増 の 165億1百万円 だった。営業利益率は前年同期の7.0%から 7.4% へと向上している。

好業績の背景には、消費者の根強い「節約志向」がある。食品インフレが継続するなか、同社が掲げる「食の製販一体体制」から生み出される高品質かつ低価格なオリジナル商品が、一般消費者の家計を強力にサポートした。為替相場の変動や原材料コストの上昇など外部環境の厳しさは続いたものの、メディア露出を通じた認知度向上と、効率的な店舗運営支援が実を結んだ形だ。

主力の「業務スーパー事業」は、売上高が前年同期比 4.9%増 の 2,750億90百万円 、セグメント利益が同 10.6%増 の 232億23百万円 と極めて好調に推移した。期間中に20店舗を新規出店し、退店5店舗を差し引いた純増は15店舗、総店舗数は1,137店舗となった。自社工場での製造によるオリジナル商品や海外からの直接輸入商品は、ベストプライスで提供できる同社独自の強みであり、これがメディアで多く取り上げられたことで、既存店・新店ともに安定した顧客獲得につながった。

「外食・中食事業」も成長を続けており、売上高は前年同期比 12.4%増 の 90億1百万円 、セグメント利益は同 12.5%増 の 6億18百万円 となった。焼肉オーダーバイキングの「プレミアムカルビ」において、初のフランチャイズ（FC）店舗となる宇都宮駅東店を開設したほか、関西初の直営店もオープンさせ全国展開の足がかりを築いた。また、惣菜店「馳走菜」は業務スーパーとの高いシナジー効果を背景にFCオーナーの出店意欲が高く、店舗数を157店舗まで拡大して売上増に貢献した。

「エコ再生エネルギー事業」は、全国19カ所の太陽光発電所および1カ所の木質バイオマス発電所が順調に稼働した。売上高は前年同期比 0.2%増 の 20億72百万円 と横ばいだったが、運営の最適化が進んだことでセグメント利益は同 235.0%増 の 5億26百万円 と大幅な増益を記録した。

当中間期末における総資産は、前期末（2025年10月末）比 92億28百万円 増加し、 2,694億21百万円 となった。手元資金の積み増しにより現金及び預金が 79億44百万円 増加したことが主な要因である。一方で、負債合計は前期末比 17億1百万円 減少の 970億91百万円 となった。返済期限が1年以内に到来する長期借入金を固定負債から振り替えたため短期借入金は一時的に増加したものの、全体の有利子負債削減が進んだことでバランスシートはより健全化している。

純資産は、中間純利益の積み上げに伴い利益剰余金が 98億41百万円 増加した結果、前期末比 109億29百万円 増の 1,723億29百万円 となった。これにより、自己資本比率は前期末の60.5%から 62.3% へと1.8ポイント向上した。堅実な財務体質を背景に、同社は2026年10月期の期末配当予想を前期実績から2円増配となる年間 32.00円 としており、株主への還元姿勢を維持している。

同社が今後直面するリスクの筆頭は、急激な為替変動である。業務スーパー事業では海外からの直接輸入商品が大きな差別化要因となっており、円安の進行はそのまま仕入れコストの増加に直結する。現在は先物為替予約などの対策や増収効果でカバーしているものの、想定を超える円安局面においては価格維持と利益率のバランス調整が求められる。

また、中東情勢の緊迫化による地政学リスクや米国の政策動向も、エネルギー・物流コストのさらなる高騰を招く懸念がある。国内の食品小売市場では、インフレ下での低価格競争がスーパー、ドラッグストア、ディスカウントストアの間でますます激化しており、顧客の支持をつなぎ止めるための不断の「付加価値向上」と「安全・安心の確保」が不可欠な課題となっている。

2026年10月期の通期連結業績予想について、同社は前回公表（2025年12月12日発表）の予想数値を据え置いた。売上高は前期比 2.7%増 の 5,665億円 、営業利益は同 7.8%増 の 430億円 と本業の増益基調を見込む。一方で、経常利益は同 9.1%減 の 437億円 、純利益は同 7.5%減 の 295億円 としている。これは前期に計上された為替差益などの営業外要因を今期は保守的に見込んでいるためであり、本業である営業利益の成長トレンドに変化はない。