マブチ、2026年12月期第2四半期決算は増収増益、M&Aで事業領域拡大

マブチ（マブチモーター）は2026年1～6月期に増収増益となりました。売上高は前年同期比12.1％増の1,063億8,400万円、営業利益は8.5％増の131億4,700万円、親会社株主に帰属する中間純利益は41.9％増の126億9,300万円です。

営業利益の増加を支えた要因は次の通りです。

• 売価・製品構成: 改善が利益を押し上げました。
• 為替: 前年同期より円安で推移し、増益に寄与しました。
• コスト: コストアップがあったものの、上記の増益要因が上回りました。
• 営業外損益: 前年同期に計上した為替差損がなくなり、経常利益は63.3％増の188億9,100万円となりました。

営業利益の伸びを大きく上回る経常利益・純利益の増加には、為替差損益の改善が反映されています。一方、売上の伸びには円安やM&Aの連結効果も含まれるため、今後は買収した事業の成長と既存事業の収益力を分けて確認する必要があります。

用途別では自動車電装機器とライフ・インダストリー機器の両市場が増収でした。地域別の外部顧客向け売上高は、前年同期比で日本の伸びが最も大きく、アジア、米州、欧州もそろって増加しています。

自動車電装機器市場の売上高は前年同期比11.8％増でした。中型電装ではパワーシート、パワーウインドウ、バルブ用途が受注拡大で伸び、小型電装ではミラーやエアコンダンパー用途が増加しました。ライフ・インダストリー機器市場は13.2％増で、買収先の連結効果と円安が寄与した一方、理美容用途は採算を重視して受注を絞り、健康・医療用途は一部顧客の在庫調整で減少しました。

マブチは2026年12月期の連結業績予想を据え置き、売上高は前期比12.3％増、営業利益は4.1％増を見込みます。一方、為替差益の反動などを受け、経常利益と純利益は前期を下回る予想です。

会社は、売価・製品構成の改善が、買収に伴う販売管理費の増加や研究開発、人材、IT基盤への投資コストを上回ると見ています。下半期の為替前提は1米ドル155円で、中間期の実績158.18円より円高の設定です。自動車生産の伸び悩みや中国の成長鈍化を見込む一方、健康・医療機器、新用途のマシーナリー・モビリティ、買収先の貢献を成長の支えに挙げています。

6月末の総資産は前期末から384億7,900万円増え、4,086億4,300万円となりました。営業キャッシュフローは前年同期を上回りましたが、買収や固定資産取得で投資キャッシュフローは大幅な支出となっています。

年間配当予想は中間35円、期末35円の計70円です。2025年1月に実施した1株を2株とする株式分割を考慮すると、前期の年間配当106円は53円相当となり、今期予想は約32％の増配に当たります。自己株式は約499万株、取得額約78億円を買い付けており、買収投資を進めながら株主還元も続ける方針です。

マブチはM&Aを通じ、従来の小型直流モーター中心の事業から、モーション制御や食品機械へ領域を広げています。2030年を最終年とする経営計画の事業コンセプト「e-MOTO」に沿って、回転にとどまらない「動き」のソリューション提供を目指します。

• 日本パルスモーター: 2026年1月に全株式を取得しました。モーターと制御系システムの技術を取り込み、医療機器、半導体、産業機械などの分野で事業拡大を狙います。
• マスダック: 6月に全株式を取得しました。食品機械と菓子の製造を手がけ、全自動どら焼き機などの技術や、東京ばな奈を含む菓子のOEM生産実績を持ちます。

日本パルスモーターは2～4月の業績が中間損益に含まれますが、マスダックは6月末をみなし取得日として貸借対照表のみを連結し、中間期の損益には含まれていません。マブチの海外拠点や生産技術を生かした販路拡大・省人化が実現するか、買収後の統合と収益化が今後の焦点です。

通期予想には、為替や世界経済に加え、地域ごとに異なる自動車・産業機器需要の不確実性が織り込まれています。買収による成長を利益につなげられるかも、今後の業績を左右します。

• 為替変動: 中間期は円安が売上・利益を押し上げました。下半期の会社想定より円高が進めば、業績の下押し要因となる可能性があります。
• 自動車市場の減速: 欧米では関税政策を巡る不透明感、中国では買い替え補助金の縮小が見込まれ、自動車生産や電装部品の需要が弱まるおそれがあります。
• 材料価格・コスト: 銅、鋼材、レアアースなどの価格上昇や、買収後の人員・研究開発・IT投資が利益率を圧迫する可能性があります。
• M&Aの統合と収益化: 買収先との事業連携や海外展開が計画通り進まない場合、期待した成長効果が遅れるほか、のれんの回収にも影響する可能性があります。