奥村組、2027年3月期第1四半期決算、営業減益も経常増益

奥村組（株式会社奥村組）は2027年3月期第1四半期、売上高が前年同期比6.3%減の653億円、営業利益は36.5%減の26億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は7.1%減の34億円でした。経常利益は32.2%増の52億円と、営業利益とは異なる動きです。

• 売上高: 建築事業の大型工事が前期に竣工した反動などで減少しました。
• 営業利益: 売上総利益が9.8%減り、販売費及び一般管理費は前年同期の53億円から59億円に増加しました。
• 経常利益: 石狩バイオエナジーの為替予約評価益14億円を営業外収益に計上し、前年同期の為替予約評価損もなくなりました。
• 純利益: 前年同期にあった非支配株主の損失が当期は利益に転じたこともあり、親会社株主に帰属する利益は7.1%減にとどまりました。

本業の減益を為替要因が補う決算です。建設投資は公共・民間とも底堅い一方、労務費の上昇や資材価格・供給への懸念が続いています。営業利益の回復には、売上高の持ち直しだけでなく、工事採算の改善と販管費の抑制が焦点となります。

主力の土木事業は増収ながら減益、建築事業は減収ながら増益でした。前年同期比は、当期から変更されたセグメント区分に基づく比較です。

土木事業は売上高が前年同期比22.0%増の289億円、営業利益は29.1%減の14億円でした。繰越工事では追加工事の獲得や原価低減で採算が改善したものの、特定の海外大型工事で多額の損失を計上しました。受注工事高も27.8%減の160億円となっています。

建築事業は売上高が25.1%減の329億円でしたが、営業利益は1.2%増の19億円でした。前期からの繰越工事で追加工事を獲得し、原価低減も進んだことが利益を支えました。一方、受注工事高は67.1%減の88億円でした。

• 不動産事業: 売上高は13.2%増の15億円、営業利益は7.8%減の6億円でした。
• インフラ運営事業等: 石狩バイオエナジーが運転を再開し、売上高は376.4%増の13億円。ただし稼働率の低さと追加メンテナンス費用で、営業損失は前年同期の6億円から14億円に拡大しました。
• 機械事業: 売上高は13.8%増の4億円で、営業損益は前年同期の損失から4,100万円の黒字に転じました。

奥村組は2030年に向け、不動産や新事業を通じた事業領域の拡大と収益基盤の強化を掲げています。今四半期からセグメントを5区分に変更したのも、事業ごとの業績管理を見直す動きです。

2027年3月期の連結業績予想は、2026年5月の公表値から変更ありません。売上高は前期比1.0%減の3,040億円、営業利益は28.7%増の205億円、親会社株主に帰属する当期純利益は16.1%減の154億円を見込みます。

第1四半期の通期予想に対する進捗率は、売上高が約21.5%、営業利益が約12.8%、純利益が約22.3%です。営業利益の進捗は売上高や純利益を下回っており、会社予想の達成には、今後の工事進行に伴う利益の積み上がりが重要になります。

会社は、為替差損益や石狩バイオエナジーの為替予約評価損益を業績予想に織り込んでいないと説明しています。為替相場によって営業外損益が変動するため、経常利益の着地は本業の採算だけでは判断できません。

6月末の総資産は前期末比203億円減の4,205億円、自己資本比率は前期末の44.7%から45.6%に上昇しました。年間配当予想は300円で、前期実績の297円から3円増える計画です。

総資産の減少には、受取手形・完成工事未収入金などの減少が影響しました。純資産も配当金の支払いなどで前期末から52億円減っていますが、総資産の縮小により自己資本比率は上昇しています。

四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されておらず、営業・投資・財務キャッシュフローの実績は短信から確認できません。今回の短信に自社株買いの発表はなく、譲渡制限付株式報酬として自己株式を処分したことが記載されています。

会社は、建設需要が底堅い一方で、労務費や資材の価格・供給、為替相場などに注意が必要としています。個別工事の採算や子会社の財務状況も、利益と資金繰りを左右する論点です。

• 労務費・資材価格: 人手不足による労務費上昇や資材供給の制約が続けば、工事原価が膨らみ、利益率を押し下げるおそれがあります。
• 海外大型工事の採算: 土木事業では特定の海外工事で多額の損失を計上しました。追加損失が生じれば、土木事業や連結営業利益の下振れにつながります。
• 石狩バイオエナジーの稼働・財務: 運転再開後も稼働率が低く、追加メンテナンス費用が発生しました。同社のノンリコース借入金では財務制限条項への抵触が確認され、奥村組は資金繰り支援のため追加融資を契約しています。
• 為替変動: 為替差損益や為替予約評価損益は通期予想に織り込まれておらず、相場次第で営業外損益が大きく動く可能性があります。

石狩バイオエナジーについて、債権者から期限の利益喪失に関わる条項の権利行使は受けていないと会社は説明しています。ただし、稼働率の改善と財務制限条項への対応は、今後も確認が必要です。