武蔵精密、2027年3月期第1四半期決算、営業利益28%増も欧州・中国が赤字

武蔵精密（武蔵精密工業）の2027年3月期第1四半期は、売上高が891億57百万円（前年同期比7.3%増）、営業利益が48億78百万円（同28.1%増）、親会社株主に帰属する純利益が18億49百万円（同11.0%増）でした。営業利益の増益に対し、純利益の伸びが小さかったのは、減損損失などの特別損失を計上したためです。

• 売上高: 前年同期から60億81百万円増加。米州・アジアを中心に販売が伸びました。
• 営業利益: 前年同期から10億70百万円増加。増収と各地域の販売好調が利益を押し上げました。
• 経常利益: 49億23百万円（前年同期比47.4%増）。為替差益など営業外収益の増加も寄与しました。
• 純利益を抑えた要因: 生産計画変更に伴う減損損失8億71百万円と生産準備変更関連費用4億36百万円などを特別損失に計上しました。

営業増益の一方、計画変更の損失が純利益を圧迫。営業利益率は前年同期の約4.6%から5.5%へ改善しましたが、生産計画の変更による一時費用が最終利益の伸びを抑えました。売上成長だけでなく、拠点再編や設備の稼働状況を含む収益改善の進み具合が今後の焦点です。

増益を支えたのは米州とアジアで、日本も利益を大きく伸ばしました。一方、中国と欧州はセグメント赤字となり、地域ごとの業績差が表れています。

日本は売上高111億63百万円（前年同期比17.3%増）、セグメント利益9億38百万円（同175.3%増）でした。販売増が利益を押し上げましたが、生産計画変更に伴う減損損失も計上しています。

米州は売上高306億94百万円（同12.7%増）、セグメント利益21億65百万円（同55.8%増）。販売が前年から好調に推移し、為替の影響も増収に寄与しました。

アジアは売上高201億34百万円（同10.4%増）、セグメント利益23億11百万円（同33.6%増）でした。2輪車向け販売が堅調で、為替の影響もありました。

中国は売上高54億33百万円（同16.6%減）、セグメント損失77百万円。現地完成車メーカーからの受注は広がるものの、日系メーカー向け販売の低迷が響き、前年同期の利益から赤字に転じました。

欧州は売上高217億31百万円（同0.7%増）、セグメント損失4億95百万円でした。販売減少などで前年同期の利益から赤字に転落。コスト管理に加え、生産能力の適正化と拠点再編を進め、収益回復を目指しています。

2026年6月末の総資産は3,151億67百万円となり、2026年3月末から135億52百万円増加しました。現金及び預金が増えた一方、短期・長期借入金も増加しています。

四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、営業・投資・財務キャッシュ・フローの内訳は開示されていません。建設仮勘定の増加などを背景に固定資産が増え、資産拡大とともに借入金も増加しました。年間配当は前期と同じ40円を予定し、中間・期末は各20円です。短信に自社株買いの記載はありません。

2027年3月期の連結業績予想は、2026年5月12日に公表した内容から変更していません。売上高は前期比3.5%減、営業利益は同9.9%減を見込み、純利益は同414.2%増の計画です。

前期実績欄の金額は、短信に示された前年比から逆算した概算です。第1四半期は増収増益で始まりましたが、会社は米国の関税政策や原油価格の変動など不確実性が続くとして、予想を据え置きました。四半期の好調を通期の上振れとみなすには、欧州・中国の立て直しや生産計画変更の影響を見極める必要があります。

自動車事業では、BEV需要の伸びが鈍る一方、HEV需要が堅調な市場環境に合わせ、多様なパワートレイン向けの部品を展開します。4輪の主力製品であるデファレンシャルは世界トップシェアを持ち、BEV・HEV向け部品の受注も堅調としています。

• 現地生産への対応: 顧客の生産・供給体制の見直しに伴い、現地生産への移管ニーズが高まり、引き合いが増加しています。
• 中国・欧州の地域施策: 中国では現地完成車メーカーからの受注拡大を進め、欧州では生産能力の適正化と拠点再編を軸に構造改革を実行しています。
• 2輪の電動化: インドや東南アジアで従来型エンジン車向け販売を維持しながら、e-Axleの外販活動も進めています。
• AIデータセンター需要: Energy Solution事業では、生成AIの普及で需要が伸びるハイブリッドスーパーキャパシタ（HSC）の供給体制を強化。北米ではオースティンR&Dセンターを拠点に事業展開を加速します。

自動車の電動化需要の変化に対応しつつ、データセンター向け蓄電デバイスを新たな成長領域として育てる構えです。地域別の採算改善と、HSCの需要拡大を実際の売上・利益につなげられるかが、事業ポートフォリオ変革の進捗を測るポイントになります。

自動車市場の需要や各国の政策に加え、生産計画の変更が収益に影響する可能性があります。地域別では欧州・中国の採算改善が課題です。

• 米国の関税政策: 自動車産業を中心に影響が続いています。完成車メーカーの生産・供給体制の変更が、販売や現地生産の計画に波及する可能性があります。
• 地政学・原油価格: 中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の変動など、事業環境の不確実性が続いています。
• 地域別の販売・採算差: 欧州では製造業の低迷が長期化し、中国では不動産市況の調整も続いています。中国は日系完成車メーカー向け販売の低調、欧州は販売減少などが赤字につながりました。
• 生産計画変更と電動化の変化: 計画変更で設備の用途が見込めなくなり、減損損失や生産準備変更関連費用が発生しました。BEV・HEVなどパワートレイン需要の変化に応じた受注・設備運用が課題です。

武蔵精密は関税や市場環境の影響を含む複数のリスクを挙げ、業績予想は一定の前提に基づくもので実績が大きく異なる可能性があるとしています。今後は、構造改革による欧州の黒字化と、中国の受注拡大が利益回復につながるかを確認したいところです。