スクウェア・エニックスHD・2026年3月期Q3、営業利益39%増の463億円——新作「ドラクエIII」好調、通期利益予想を上方修正

当第3四半期累計期間の業績は、売上高が 2,154億5,500万円（前年同期比 13.3%減）、営業利益が 463億8,700万円（同 39.0%増）と、「減収・大幅営業増益」の着地となりました。売上高が減少した主な要因は、前年同期に「FINAL FANTASY XVI」や「FINAL FANTASY VII REBIRTH」といった大型タイトルが集中していたことによる反動です。しかし、利益面では開発費の償却負担が軽減されたことや、採算性の高いカタログタイトル（既発売ソフト）の販売が堅調に推移したことが大きく寄与しました。

経常利益については、円安進行に伴う為替差益を 55億4,400万円 計上したことなどにより、同 40.8%増 の 531億6,900万円 となりました。一方で、構造改革の一環として 「組織再編費用」 119億5,000万円 を特別損失に計上したものの、親会社株主に帰属する四半期純利益は 256億700万円（同 3.6%増）を確保しています。厳しい市場環境下で進めてきた「量より質」への戦略転換が、利益率の向上という形で実を結びつつある格好です。

主力事業であるデジタルエンタテインメント事業は、売上高 1,223億5,600万円（前年同期比 23.7%減）、営業利益 355億1,900万円（同 28.3%増）となりました。HD（ハイディフィニション）ゲームにおいては、リメイク版「ドラゴンクエストIII そして伝説へ…」が好調な滑り出しを見せたものの、前年の大型新作の層が厚かったことから減収となりました。しかし、開発費用の効率化やカタログタイトルの利益貢献により、セグメント利益率は大幅に改善しています。

ライツ・プロパティ等事業（キャラクターグッズ販売・ライセンス許諾）は、売上高 193億9,400万円（同 30.9%増）、営業利益 98億8,900万円（同 98.9%増）と、驚異的な成長を見せました。有力IP（知的財産）を活用したロイヤリティ収入の増加が主因であり、ゲームソフト販売以外の収益源が着実に育っていることを示しています。

アミューズメント事業は既存店売上が前年を上回り、営業利益は 4.7%増 の 63億円 と堅調でした。一方で、出版事業は「マンガUP!」などの電子書籍は底堅かったものの、コミック単行本の売上減少が響き、営業利益は 5.5%減 の 74億円 となっています。

2025年12月末時点の総資産は、前連結会計年度末比で 72億円 増加し、4,233億7,000万円 となりました。現預金が 2,510億円 と潤沢に保たれているほか、将来のヒットの源泉となる「コンテンツ制作勘定」が 518億円（前期末比 49億円増）となっており、次世代タイトルへの投資を継続していることが分かります。

自己資本比率は 80.7% と極めて高い水準を維持しており、盤石な財務基盤を背景に機動的な投資が可能な状態です。株主還元については、2025年10月1日付で実施した 1株につき3株の株式分割 を考慮した配当を実施しています。分割後の第2四半期末配当は 54.00円、期末配当予想は 25.00円 としており、実質的な配当水準に大きな変動はなく、安定的な還元姿勢を継続しています。

今後の懸念材料として、以下のリスクが挙げられます。

• 開発サイクルの長期化: HDゲームの制作費高騰と開発期間の長期化は、収益のボラティリティを高める要因となっています。今回、組織再編費用として 119億円 を投じた背景には、この開発構造の抜本的な見直しがあります。
• スマートデバイス市場の競争激化: 既存タイトルの弱含みが続いており、決済手段の多様化による利益改善はあるものの、新たなヒット作による成長が急務となっています。
• 為替変動リスク: 今回は 55億円 の為替差益が経常利益を押し上げましたが、為替の急激な反転は業績を下押しするリスクを孕んでいます。

通期業績予想については、売上高を下方修正する一方、利益項目を大幅に上方修正しました。新作タイトルの絞り込みにより売上規模は抑制されますが、ライセンス収入の好調や費用の効率化が寄与する見込みです。特に経常利益は前回予想から 150億円 も引き上げられており、経営の効率化が想定以上に進んでいることを示唆しています。