DMG森精機、海外募集で新株1500万株発行し約477億円調達へ、成長投資に充当

DMG森精機は2026年8月12日付の取締役会で、海外募集による新株式1500万株の発行条件を決定した。発行価格（募集価格）は3,349円。算定基準日（8月12日）の終値3,661円に対し8.52%のディスカウントとなる。発行価格総額は502億3500万円、払込金額は1株3,202.56円で、差額が引受人の手取金となる。発行済み株式総数は1億4232万5934株から1億5732万5934株へ10.5%増加し、1株当たり利益の希薄化が生じる。募集は欧州・アジアの機関投資家向けで、米国・カナダおよび国内投資家向けの募集・売出しは行われない。引受人はMizuho International plc（アクティブ・ブックランナー兼共同主幹事）とSMBC Bank International plc（パッシブ・ブックランナー兼共同主幹事）。希薄化を伴う大型増資だが、成長投資への布石と位置づけられる。

手取概算額約477億円の使途は、①長岡工場（太陽工機・旧倉敷機械の統合拠点）設備投資に150億円、②ポーランド工場の鋳物部品内製化増強に140億円、③シカゴのR&Dセンター・ソリューションセンターに60億円、④キーコンポーネント内製化設備に27億円、⑤M&A待機資金に100億円を充当する。生産能力増強とサプライチェーン強靭化が最優先で、①②で全体の約6割を占める。特にポーランド工場への投資はCO2排出量の大幅削減も狙う。M&Aは工作機械メーカーとの事業再編や、ソフトウェア・技術獲得を目的としており、現時点で具体的案件はないが機動的対応のため資金を確保する。2028年12月末までに未充当の場合は有利子負債返済に回す。今期業績予想に変更はない。供給網再構築と成長投資が本増資の柱である。

増資による調達は資本の観点から借換証券の一部と位置づけられ、第4回永久劣後社債の全額任意償還を予定する。これにより負債性資本を株式資本へ置き換え、財務健全性を高める狙いがある。配当は安定的かつ継続的な実施を基本とし、配当性向30～40%を目指す。直近3期の配当実績は以下の通り。

2024年12月期はEPSが前期比83.0%減の43.60円に落ち込んだため配当性向は229.4%と異常値だが、2025年12月期はEPSが3.6倍の155.60円へ回復し、配当は前期比5.0%増の105円へ増配。配当性向67.5%は目標レンジを上回るが、安定配当を優先した格好だ。また、代表取締役社長の森雅彦氏はロックアップに合意し、受渡期日から180日間は株式を売却しない。需給面での下支えが期待される。

足元の工作機械需要は、航空宇宙、エネルギー、医療、データセンター、半導体製造装置など成長分野で底堅い。大手航空機メーカーの豊富な受注残、米国の民間宇宙開発、AIデータセンター投資の拡大、高齢化による医療向け需要がけん引する。同社は工程集約・自動化・DX・GXを統合したMX（マシニング・トランスフォーメーション）を推進し、顧客の生産性向上と環境負荷低減を支援する。今回の増資は、MX戦略を支える設備投資に直接つながる。株価は2026年に入り高値3,980円、直近終値3,674円と過去3年で最高圏にあり、増資に適したタイミングと判断された。2025年12月期のPERは16.94倍で、2024年の58.33倍から正常化しており、割高感は限定的。但し、増資による希薄化で短期的な需給悪化は避けられず、成長戦略の実行力が問われる。