日揮HD、2027年3月期第1四半期決算、営業利益56%増で純利益2倍超

日揮HD（日揮ホールディングス）の2027年3月期第1四半期（2026年4月〜6月）連結業績は、売上高が前年同期比16.1%減の159,299百万円と大幅な減収となった。これは主に、総合エンジニアリング事業の一部海外プロジェクトが完工し、新規大型案件の立ち上がりが期後半にずれ込んだことによる。一方、営業利益は同56.4%増の12,355百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は同107.4%増の11,617百万円と、利益面では大幅増益を果たした。

増益の主因は、売上総利益率の改善（前年同期8.1%→12.8%）である。高採算のLNG関連工事の進捗に加え、エンジニアリング収益認識のタイミングが利益を押し上げた。さらに営業外では、保有資産からの受取利息が4,115百万円（前年同期比+34.6%）に拡大し、円安進行により3,882百万円の為替差益を計上した。経常利益は同132.3%増の21,378百万円と急拡大した。

通期予想に対する進捗率は売上高で23.8%、営業利益で30.9%と高く、特に利益面では順調な滑り出しである。ただし、会社側は通期予想を据え置き、下期のプロジェクト収益の取り込みを慎重に見積もっている。

報告セグメントは「総合エンジニアリング」と「機能材製造」の2区分。「その他」にはコンサルティング、オフィスサポート、造水事業等が含まれる。

総合エンジニアリングは、売上高が前期比18.1%減の142,656百万円。国内のヘルスケア・ライフサイエンス関連工事が順調に進んだ一方、海外の大型石油・ガスプロジェクトの完工に伴い、新規案件の売上計上が限定的だった。しかし、セグメント利益は55.4%増の11,578百万円と急改善。採算の良いLNGプロジェクト（特に海外）の進捗が利益率を押し上げ、工事損失引当金の戻し入れ効果も寄与した。受注高は114,508百万円（前期比+13.3%）、受注残高は1,141,226百万円と堅調で、特に海外LNG関係で79,503百万円を受注し、受注残高383,474百万円を確保している。LNG案件の高採算化が顕著である。

機能材製造は、半導体・電子部品向け材料が堅調で、売上高は6.9%増の15,591百万円、セグメント利益は29.4%増の2,382百万円。触媒等の出荷増と価格転嫁が奏功した。受注高は18,933百万円と前期比大幅増（+87.0%）で、期末受注残高も13,544百万円と拡大。半導体製造装置向け需要の拡大が背景にある。

2026年6月末の総資産は850,037百万円（前期末比+1.3%）。流動資産では現金預金が414,059百万円（同+13,583百万円）に増加し、手元流動性は潤沢。契約負債（前受金）が174,671百万円（同+26,234百万円）に膨らみ、進行中のプロジェクト資金が積み上がっている。純資産は427,059百万円、自己資本比率は50.0%と財務安全性は高い。

2026年3月期の年間配当は52円00銭。2027年3月期も同額の52円00銭を予定し、安定配当を継続する方針。四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていないが、減価償却費は3,011百万円（前年同期2,683百万円）と増加。設備投資は有形固定資産の増加（95,963百万円、前年度末比+1.4%）から、更新・拡充投資が進んでいることがわかる。

また、2026年7月1日付で持分法適用関連会社の水ing株式会社全株式をインフロニア・ホールディングスに譲渡し、売却益約19,933百万円を第2四半期に計上予定。この資金は成長投資や株主還元の原資となる見込み。

決算短信に明示的なリスク記載はないが、事業特性から以下のリスクが想定される。

• プロジェクト遅延・コスト超過リスク: 総合エンジニアリングは大型工事の進捗に依存。原材料費や人件費の高騰、地政学的混乱による執行遅延が収益を圧迫する可能性がある。
• 為替変動リスク: 海外売上比率が高く、円高局面では円貨建て収益が目減りする。当期は円安が追い風だが、急激な反転には注意が必要。
• 受注競争激化: LNG・エネルギー移行関連の大型案件では、韓国や欧州勢との価格競争が激しさを増している。採算を重視しつつ受注残を維持できるかが課題。
• 機能材製造の半導体市況依存: 同セグメントは半導体需要の波に左右されやすく、市況悪化時の在庫調整リスクが存在する。

なお、水ing株式売却により水処理事業の連結対象が外れる。中長期的に水インフラ分野の収益源が縮小する点は、事業ポートフォリオ上の変化として留意する必要がある。

2026年4月14日開催の取締役会において、持分法適用関連会社である水ing株式会社の全保有株式（100万株）をインフロニア・ホールディングス株式会社に譲渡することを決議し、同年7月1日に譲渡が完了した。譲渡価額は特別配当調整後で25,068百万円、連結売却益は約19,933百万円を見込む。

売却の背景には、ウォーターPPP方式の導入拡大など水事業環境の変化がある。社会的インフラを中長期で支える事業会社への株式集約が企業価値向上に最適と判断した。日揮HDは総合エンジニアリングと機能材製造に経営資源を集中し、エネルギートランジションや半導体分野での成長を加速させる方針だ。事業ポートフォリオの選択と集中が明確に打ち出された形で、第2四半期以降の特別利益計上とキャッシュインが注目される。

2027年3月期通期の連結業績予想は、売上高670,000百万円（前期比△10.1%）、営業利益40,000百万円（同+13.0%）、経常利益46,000百万円（同△20.9%）、親会社株主に帰属する当期純利益46,000百万円（同+9.9%）と、期初公表値を据え置いた。

（単位：百万円、前期実績は2026年3月期連結）

第1四半期の高い利益進捗率から見て、営業利益は上振れ余地がある。ただし会社側は、大型プロジェクトの収益認識が下期偏重となることや、水ing株式売却益を除いた経常段階での不透明感を考慮し、保守的な見通しを維持しているとみられる。為替の前提は1米ドル=140円程度と想定され、足元の円高が逆風となる可能性にも注意が必要。