太陽ホールディングス・2026年3月期Q3、営業利益36.4%増の245億円——主力の電子材料が好調、医療事業の収益性も急改善

当第3四半期累計期間（2025年4月1日〜12月31日）の連結業績は、売上高が前年同期比 14.4%増 の 1,037億4,200万円、営業利益が同 36.4%増 の 245億7,100万円 となりました。最終的な親会社株主に帰属する四半期純利益も 174億4,700万円（前年同期比 +34.6%）と、すべての指標で前年を大きく上回る成長を遂げています。

増益の背景には、主力の「エレクトロニクス事業」における製品ミックスの改善があります。スマートフォンやPC向けの需要が底を打ったことに加え、生成AIの普及に伴うデータセンター向け高多層基板用の高級材料が伸長し、利益率を押し上げました。また、円安進行に伴う為替影響もプラスに働き、売上・利益の両面で過去最高水準の推移を支えています。

主軸のエレクトロニクス事業は、売上高 711億6,900万円（前年同期比 +13.6%）、セグメント利益 217億7,400万円（同 +28.2%）と、グループ全体の成長を牽引しました。特にサーバー向けや車載向けのプリント配線板用材料が堅調に推移しました。高付加価値製品の販売比率が高まったことで、原材料価格の高騰を十分に吸収し、セグメント利益率は 30% を超える極めて高い水準を維持しています。

医療・医薬品事業は、売上高 280億6,100万円（前年同期比 +14.2%）、セグメント利益 40億4,500万円（同 +97.7%）と、利益面で劇的な改善を見せました。受託製造（CDMO）における生産効率の向上や、稼働率の改善が結実した形です。前年同期と比較して利益がほぼ倍増しており、同社が推進してきた事業多角化が、名実ともに第2の収益の柱として確立されつつあることを示しています。

財務基盤については、総資産が前期末比6億6,400万円増の 1,926億8,700万円 となり、自己資本比率は 55.5%（前期末比1.9ポイント上昇）と良好な水準を維持しています。利益の積み上げにより利益剰余金が 773億700万円 に拡大し、盤石な財務体質を構築しています。

株主還元策においては、2025年12月1日付で実施した1株につき2株の株式分割を機に、積極的な姿勢を打ち出しています。分割考慮後の年間配当予想については、実質的に前期（190円）から大幅な増配となる水準（分割前換算で310円）を掲げています。また、関係会社清算益として 7億2,300万円 を計上する一方、機動的な資本政策に伴うコーポレートアクション費用として 8億2,400万円 を特別損失に計上するなど、経営資源の最適化に向けた構造改革も並行して進めています。

当第3四半期までの好調な推移を受け、同社は2026年3月期の通期業績予想を上方修正しました。特に純利益については、前期実績から 86.5%増 となる 201億円 を見込んでおり、当初の想定を大きく上回るペースで利益成長が加速しています。これは電子材料の需要回復が継続することに加え、医療事業の収益改善が計画を上回って推移していることが要因です。

※前期実績との比較は、短信記載の通期増減率に基づく。

好決算の一方で、以下のリスク要因について留意が必要です。

• 為替変動リスク: 海外売上高比率が高いため、急激な円高進行は円建ての業績を押し下げる要因となります。
• 地政学リスク: 中国を中心とする東アジア市場への依存度が高く、貿易摩擦や現地経済の動向がエレクトロニクス事業に影響を及ぼす可能性があります。
• 原材料価格の動向: 石油化学製品などの原材料価格が再上昇した場合、利益率を圧迫する懸念があります。
• 新薬開発・規制リスク: 医療事業において、薬価改定や医薬品規制の変化が収益に影響を与えるリスクが常に存在します。