レゾナック、石油化学子会社クラサスケミカルを10月にスピンオフ上場

レゾナックは本日開催の取締役会で、石油化学事業を手掛ける完全子会社クラサスケミカル株式会社のパーシャル・スピンオフを決議した。効力発生日は2026年10月1日。2026年9月30日を基準日とし、同日の株主名簿に記録された株主に対し、保有するレゾナック普通株式1株につきクラサスケミカル普通株式1株を現物配当する。配当財産の帳簿価額総額は377億8921万9709円、1株当たり199.02円。配当原資は利益剰余金で、減少する資本の額は同額となる。上場承認が得られ、承認が取り消されないことが効力発生の条件だ。なお、配当財産の時価は記載されていないが、IFRS連結では現物配当するクラサスケミカル株式の公正価値相当額を資本から減額し負債計上する。株主1株につきクラサス1株の完全比例配分で、既存株主の持分価値が2社に分離する形となる。

異動する子会社の概要によると、クラサスケミカルは大分県大分市に本店を置き、エチレン、プロピレン等の基礎石油化学製品や酢酸系有機化学製品、合成樹脂製品を製造・販売する。2024年8月1日設立のため前期実績はなく、直近の2025年12月期連結業績（日本基準）は売上高3039億2600万円、営業利益42億1100万円、経常利益55億8900万円、親会社株主帰属純利益30億9600万円。営業利益率は1.4%と低く、石油化学市況の低迷で収益性は業界平均を下回る水準にある。総資産は1911億6600万円、純資産は746億4900万円、1株当たり純資産284.12円、1株当たり当期純利益13.21円。なお、クラサスケミカルは2026年8月10日付で200,100株を234,415,443株に分割しており、上記1株当たり指標は期首に分割が行われたと仮定して算定されている。設立2期目ながら3000億円超の売上規模を持ち、独立上場後も一定の存在感を示す。

本スピンオフの日程は、レゾナック株式の権利付最終日が2026年9月28日、権利落ち日が9月29日。この9月29日がクラサスケミカル株式の東証上場予定日で、分配対象となるクラサスケミカル株式の取引が可能となる。9月30日が現物配当の基準日、10月1日が現物配当の効力発生日（分配実行日）となる。クラサスケミカルは2024年8月1日設立で、2026年8月10日付で普通株式200,100株を234,415,443株に分割し、上場後の流動性を高めている。今回の現物配当は、レゾナック株主にとって追加投資なしに新規上場株を取得できる一方、権利落ち日以降はレゾナック株価にクラサスケミカル分の価値が反映されなくなる。東証上場によりクラサスケミカルは独自の資金調達手段を確保し、石化事業の再編や成長投資を進めやすくなる。上場と同時に親会社からの独立性を確立する形だ。

本スピンオフ後、レゾナックのクラサスケミカルに対する持分比率は20%未満となり、重要な影響力も有しない見込みのため、クラサスケミカルは連結子会社から外れ、持分法適用対象外となる。IFRS連結では、2026年度第3四半期からクラサスケミカルセグメントをIFRS第5号に基づく「所有者分配目的保有処分グループ」に分類し、非継続事業として表示する。連結損益計算書ではクラサスケミカルを除く継続事業と区分し、非継続事業からの当期損益として計上する。処分グループの帳簿価額が公正価値（分配コスト控除後）を上回る場合、損失を非継続事業に計上する。また、現物配当決議に伴いIFRIC第17号に従い配当する株式の公正価値相当額を資本から減額し負債計上、実行時にIFRS第10号に従い連結除外処理を行う。継続保有するクラサスケミカル株式は公正価値で再評価され、差額は非継続事業損益に計上される。本スピンオフの連結業績への影響は精査中で未確定だが、石化事業の非継続事業化で損益構造が大きく変わる可能性がある。