電炉、特殊鋼4社、2026年3月期通期は需要停滞で明暗、大同特殊鋼の強さと大和工業の米国事業が光る

中国からの安価な鋼材輸出が急増しました。これにより、アジア全体の市況が悪化します。製品の価格が大きく下落しました。これが各社の収益を大きく圧迫しています。さらに、国内の建設遅延も響きました。鉄スクラップ価格の下落が追いつきません。利ざやが縮小し、各社の収益力が落ちました。この結果、業績の 事業構造による明暗 が出ました。

最も好調な「勝者」は 大同特殊鋼 です。売上高は 5,781億円（0.6%増）を記録。営業利益は 421億円（6.8%増）となりました。自動車向け需要が極めて安定していました。利益率も 7.3% と、高水準を維持しています。一方、最も苦戦した「敗者」は 東京製鐵 です。売上高は 2,681億円（18%減）に下落。営業利益は 72億円（76%減）と大打撃。建設需要の低迷と利ざや縮小が直撃しました。

大和工業 の戦略は極めてユニークです。営業利益は 45億円（60.9%減）と低迷。しかし、純利益は 624億円（96%増）に達します。米国の持分法会社が爆発的な利益を生みました。データセンター向けの鉄鋼需要が絶好調です。本業を海外事業が補う 驚異の一本足打法 です。さらに、赤字の中東事業から完全撤退しました。強みへの集中を徹底する姿勢が見えます。日本冶金工業 も高機能材の強みを有します。次期は半導体向け需要の回復を予測しています。

全社が直撃を受けるリスクがいくつか存在します。

• 中国製品の過剰輸出によるアジア市況の低迷
• 電気代やガス代などのエネルギーコストの高止まり
• 主原料である鉄スクラップ価格の予測不能な変動
• 国内建設業界の人手不足によるプロジェクトの遅延

これらは業界全体の収益を揺さぶる脅威です。

鉄鋼業界は一見、どこも同じに見えます。しかし、稼ぎ方の構造は全く異なります。米国で稼ぐ 大和工業 はグローバルです。自動車やEVに強い 大同特殊鋼 もあります。就活では企業の「稼ぐ源泉」を見極めてください。業界の変革期こそ 個人の介在価値は高い です。構造を理解すれば、面白いキャリアを描けます。