クスリのアオキ、2027年5月期第1四半期決算、売上高36.4%増で過去最高を更新も競争激化が課題

クスリのアオキ（クスリのアオキホールディングス）の2027年5月期第1四半期（2026年5月～8月）の連結業績は、売上高1,590億42百万円、営業利益84億24百万円、経常利益85億68百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益68億66百万円となった。全て前年同期を上回る増収増益であり、特に純利益は過去1期比で36.4%という高い成長率を記録した。

売上高が堅調に伸びた最大の要因は、大型店舗におけるフードカテゴリーの拡充と生鮮食品取扱ノウハウの向上にある。単なる薬品の販売に加え、「フード＆ドラッグ」によるワンストップショッピングの魅力向上に成功し、顧客の生活防衛意識の高まりに応える形となった。

営業利益率も改善し、効率的な店舗運営と規模の経済効果が現れ始めている。四国地区では新店出店に伴う売上伸長が顕著で、地域密度を高める「ドミナント化」戦略が確実に結果を出している状況だ。

同社は単一セグメント（近隣型小売事業）として開示しているため、商品部門別・地域別の詳細動向を確認する必要がある。

商品部門では、生鮮食品の販売実績が前年同期比142.3%と大きく拡大した。これは大型新店舗で青果や惣菜などの取り扱いを強化した結果である。また、加工食品などのフード全体でも114.4%の伸びを示し、「薬事・食料」以外の売上構造が確実に強化されつつある。ビューティ（美容）も104.3%と緩やかな成長を続けている。

地域別では、主力の北信越地区が117.1%と好調に推移した。関東は103.0%と堅調だが、新店出店ペースの影響もあって伸長率は北信越に及ばない。特筆すべきは四国地区で、わずか5店舗の規模から売上高が252.9%という驚異的な伸びを示し、新店開業による効果が高いことを示している。

財政状態において、総資産は4,064億49百万円となり、前連結会計年度末より減少した。これは建物及び構築物の増加に加え、未収入金や売掛金の減少などが影響している。自己資本比率は35.7%と安定した水準を維持しており、財務基盤の健全性は保たれている。

配当政策については、年間予想配当金が64円（中間32円・期末32円）と設定されている。前期は設立40周年記念配当を含み56円だったため、今期も安定的な株主還元に貢献する見込みだ。

投資有価証券の評価損益が他の包括利益に含まれており、資産組成のバランス調整も行われている。長短借入金の減少により無利息負債を削減する姿勢も明確である。

同社は1四半期の実績が概ね計画どおり推移したことから、前期に公表した2027年5月期の通期業績予想を変更せず、そのまますすめる方針を示した。

通期の売上高予想は6,400億円（前年同期比12.9%増）、営業利益予想は320億円（同18.1%増）となっている。これらは業界内でも非常に高い成長率であり、新規出店と既存店舗の売上拡大が両輪となって実現を目指す数値だ。

予想数値の修正がないことは、店舗開業計画や販売価格戦略に大きなブレがないことを示しており、投資家にとっては安心材料となる。

経営環境については、原油やエネルギー価格の高止まりによる原材料費上昇、不安定な為替相場が継続している点への言及がある。

また、ドラッグストア業界ではM&Aによる再編や競争の激化が顕著で、狭小商圏化が進んでいる。同社は他社との差別化を図るため、「フード＆ドラッグ」路線を強化したが、競合他社も同様の戦略を取っている可能性があり、継続的な顧客獲得が課題となる。

人手不足による人件費高騰も長期化する見込みで、効率化とサービス品質の両立が経営上の重要なポイントだ。