ニフコ、2027年3月期第2四半期決算（中間決算）、営業増益も純利益は減少

ニフコ（ニフコ）の2027年3月期中間期は、増収増益ながら最終減益となりました。営業増益でも税負担で最終減益という形で、法人税等の増加が純利益を押し下げています。

営業利益の増加には、管理可能経費を抑える取り組みが寄与しました。経常利益は円安進行に伴う為替差益も加わって営業利益を上回る伸びとなりましたが、法人税等は前年同期の72億49百万円から104億29百万円に増え、純利益は減少しました。売上高と営業利益の伸びが続くかに加え、為替差益に頼らない利益成長を確かめることが次の焦点です。

主力の合成樹脂成形品事業とベッド及び家具事業は、いずれも売上高が前年同期比7.4％増でした。主力事業では国内外の自動車関連需要が支えとなり、家具事業では地域ごとに強弱が分かれました。

合成樹脂成形品事業は売上高が前年同期比7.4％増、セグメント利益は7.2％増でした。国内では主要自動車メーカーの生産台数や稼働日数の増加が寄与し、海外では北米とアジアの一部地域が伸びました。物価や人件費の上昇は重荷でしたが、国内の収益性向上と北米・アジアでの利益拡大が補いました。

ベッド及び家具事業は売上高が前年同期比7.4％増、セグメント利益は7.6％増でした。国内はホテル向けの売上が前年同期を下回った一方、販売店向けが堅調でした。資材価格の上昇が国内の利益を圧迫しましたが、海外では中国本土の販売が伸び悩む中、香港・台湾の増収増益が全体を支えました。

2事業とも増収となった一方、稼ぐ力を左右する要因は異なります。自動車関連では地域ごとの生産動向、家具事業ではホテル需要や資材価格の変化を引き続き見る必要があります。

ニフコは2027年3月期の連結業績予想を、2026年5月14日の公表値から変更していません。中間期の営業利益は通期予想の52.8％に達しましたが、純利益の進捗率は50.6％で、下期も利益水準を維持できるかが焦点です。

前回予想と今回予想は同額で、上方修正はありません。売上高は通期計画に対して50.7％、営業利益は52.8％、純利益は50.6％の進捗です。会社は自動車関連市場の地域差や世界経済の不透明さを挙げており、下期の自動車生産、経費抑制、為替の動きが予想達成を左右します。

中間期末の総資産は前期末から減少し、自己資本比率も低下しました。自己株式の取得で資金を株主還元に振り向けた一方、営業活動によるキャッシュフローは前年同期を上回っています。

• 自己株式取得: 取締役会決議に基づき754万7,500株を取得し、取得額は約400億円。取得は9月2日に終了しました。
• 自己株式消却: 10月7日に株式分割後の株数で1,960万9,228株を消却。消却前の発行済み株式総数の9.78％に相当します。
• 配当と株式分割: 中間配当は1株56円。2分割後の期末予想は28円で、分割を考慮しない年間配当予想は112円と、前期の110円から増配となります。

現金及び現金同等物は中間期末に1,251億22百万円となり、前期末から165億37百万円減りました。大規模な自己株式取得を行った後に一部を消却しており、資本効率と1株当たり価値を意識した施策といえます。自己資本比率はなお7割を超えていますが、今後は株主還元と成長投資のバランスが問われます。

ニフコは、自動車関連市場の地域差や世界経済の不透明さを事業環境上の課題として挙げています。外部環境の変化に加え、コスト上昇が利益率を圧迫する可能性があります。

• 中国経済の減速: 個人消費の低迷や在庫の積み上がりによる内需の弱さが続けば、中国での自動車・家具関連の販売に影響する可能性があります。
• 自動車生産の地域差: 主要事業の自動車市場は地域ごとに状況が異なります。顧客の生産台数や稼働日数が減少すれば、合成樹脂成形品事業の売上高と利益を押し下げます。
• 地政学リスクと世界景気: 中東情勢などの緊張や外需の変化は、物流や調達、顧客の生産計画に影響するおそれがあります。
• AI関連投資の変化: 世界経済を支えるAI関連投資の動向を会社は注視しています。投資の減速が景気や設備需要に波及するリスクがあります。
• 物価・人件費・資材価格の上昇: 合成樹脂成形品事業では物価と人件費、家具事業では資材価格の上昇が利益を圧迫しており、価格転嫁や生産性向上が課題です.

為替は円安が経常利益を押し上げた一方、為替差益は本業の利益とは性質が異なります。地域別の販売動向とコスト上昇への対応を確認し、営業利益の伸びが持続するかを見極める必要があります。