カカクコム、BCPE BlitzのTOB価格を1株3700円に引き上げ、11月中旬開始を想定

BCPE Blitzはカカクコム株のTOB価格を1株3,700円に引き上げる提案を行い、開始時期を11月中旬と想定する。KDDIとの不応募契約を締結できた場合の価格は3,720円とした。

• 提案主体: ベインキャピタルが投資助言を行うファンドなどと、LINEヤフーが関与するBCPE Blitz。
• 対象: カカクコムの普通株式と新株予約権。
• 開始の前提: 特別委員会の答申を踏まえ、カカクコム取締役会がBCPE Blitz案への賛同と株主への応募推奨を決議すること。
• 準備状況: TOB実施に必要なクリアランスは、10月26日時点で全て取得済みとしている。

したがって、11月中旬は確定した開始日ではなく、必要な社内手続きを経た後の想定時期だ。カカクコムは今回の開示で、BCPE Blitz案への賛否を表明していない。

カカクコムは10月26日、現在TOBを実施しているKamgras 1に対し、買付価格の変更について協議を申し入れた。BCPE Blitzの提案は、カカクコムがKamgras 1との契約で定める「適格対抗買付提案」に当たると判断している。

• 協議の期限: Kamgras 1への申入れ日の翌営業日から起算して10営業日以内。
• 契約上の扱い: 期限内にKamgras 1の買付価格がBCPE Blitzの提示価格以上に引き上げられなければ、カカクコムはKamgras 1への賛同義務から解放される。
• その後の見通し: BCPE Blitzは、カカクコムが同社案に賛同し、株主に応募を推奨する取締役会決議を得た場合、速やかにTOBを始める考えを示している。

BCPE Blitzは、Kamgras 1が期限内に価格を引き上げない場合、カカクコムがより高い自社案を支持するとの見方を示す。ただし、これはBCPE Blitz側の想定であり、カカクコムは現時点で同社案への賛同を決めていない。

カカクコムは、Kamgras 1のTOBに賛同する意見を維持する一方、株主が応募するかどうかは各株主の判断に委ねるとしている。新株予約権の保有者についても、応募するかどうかの判断を委ねる方針に変更はない。

• 会社の検討方針: 取締役会と特別委員会が、両提案について企業価値の向上や株主共同の利益に資するか、成立可能性があるかなどを検討する。
• 取引の関係: Kamgras 1のTOBとBCPE BlitzのTOBは両立しない。
• 会社の懸念: Kamgras 1の公開買付期間の延長が繰り返される一方、BCPE BlitzのTOBが始まらない状態が長引くことは望ましくないとしている。

今回の開示はBCPE Blitz案への賛同表明ではなく、買付価格をめぐる協議と検討が続いていることを示す。株主にとっては、価格だけでなく、最終的な会社の意見表明や各TOBの成立条件を確認する必要がある。