協和キリン、2026年12月期第2四半期決算、コア営業利益80%増でCrysvita好調

協和キリン（協和キリン）は2026年8月3日、2026年12月期第2四半期（4-6月期）の決算補足資料を発表した。四半期売上収益は 1,452億円（前年同期比 15%増）、コア営業利益は 461億円（同 80%増）、四半期利益は 186億円（同 83%増）と、大幅な増収増益を達成した。

好業績の主因は、低リン血症治療薬「Crysvita（クリースビータ）」の世界的な販売拡大だ。Crysvitaの四半期売上は 731億円（同 27%増）と全体の約半分を占め、北米売上が 516億円（現地通貨ベースで 325百万米ドル、同 19%増）と大きく伸長した。これに加え、為替の円安効果も収益を押し上げた。

収益性も大幅に改善し、コア営業利益率は前年同期の20.3%から 31.8% へと急上昇。研究開発費が前年同期比 20%減 の 192億円 にとどまり、販売費及び一般管理費の伸びを抑制したことが寄与した。これにより、主力品Crysvitaが全体を牽引し、収益構造が質的に改善した決算となった。

地域別売上収益を四半期ベースで見ると、以下のとおり。

北米はCrysvitaがけん引し、売上全体の 46% を占める最大市場に成長した。前年同期比 27%増 の 670億円 を記録し、現地通貨の米ドル建てでも堅調な伸びを示した。EMEA（欧州・中東・アフリカ）は 202億円 と、英ポンド建てでも伸びており、為替の追い風も寄与した。

その他地域には、技術収入やアジア／オセアニアの売上が含まれる。技術収入の四半期額は 150億円 と前年同期比 20%増 で、喘息治療薬「ベンラリズマブ」のロイヤルティ収入 107億円 が好調だった。

一方、日本市場は 287億円 と前年比 8%減。ダルベポエチン「KKF」や「ジーラスタ」の減少が響いた。国内事業の再構築が課題だが、海外売上比率は 78% に達し、グローバル展開が進んでいる。

2026年12月期第2四半期累計（1-6月）の営業活動によるキャッシュ・フローは 813億円 と、前年同期比で 415億円 増加した。収益拡大に伴い内部留保が厚みを増している。期末の現金及び現金同等物の残高は 2,651億円 と豊富で、財務基盤は盤石だ。

配当については、同社は従来から株主還元を重視し、DOE（株主資本配当率） 4%以上 の累進配当を基本方針としている。2026年12月期のDOEは 4.1% の見通しで、安定的な増配が期待される。自社株買いに関する具体的な発表は今四半期にはなかったが、キャッシュ創出力の高まりから、今後の還元強化余地も注目される。

好業績の一方で、以下のリスクと課題が存在する。

• 為替変動リスク：海外売上比率が約8割と高いため、急激な円高が進めば業績の下押し要因となる。通期の想定為替レートは1米ドル=150円、1英ポンド=205円、1ユーロ=180円と、現状よりも円高水準が織り込まれている。
• 製品別動向：主力のCrysvitaに依存する構造であり、競合品の登場や価格引き下げ圧力が高まれば、成長鈍化リスクがある。また、日本市場では後発品の影響で一部製品が減少傾向にある。
• 開発パイプラインの不確実性：次世代の成長を担う開発品（ziftomenibやOTL-203など）は臨床試験段階にあり、試験の成否や承認取得に時間を要する。
• 研究開発費の変動：今期は一時的に研究開発費が減少したが、パイプラインの進展に伴い再び増加に転じる可能性がある。

協和キリンは2026年12月期通期の業績見通しを据え置いた。

上半期の好調な進捗から、通期予想の達成は十分視野に入る。特にコア営業利益の進捗率は既に51%に達しており、上振れ期待もある。為替前提（1米ドル=150円）は保守的で、現行の円安水準が続けば更なる上振れ要因となる。