ワークマン・2026年3月期Q3、営業利益22%増の252億円——高機能PBと積極出店が奏功、通期予想を据え置き

当第3四半期の業績は、売上高にあたる営業総収入が前年同期比 15.5%増 の 1,243億300万円 、経常利益が 22.9%増 の 258億4,700万円 、四半期純利益が 23.2%増 の 160億3,700万円 と、各利益項目で2割を超える高い伸びを示しました。

好調の背景には、同社が推進する「中期成長ビジョン2030」に基づく高機能ウェアの開発があります。特に衣服内の温度・湿度を快適に保つ新機能商品の投入や、プロ顧客の疲労回復需要に応える「リカバリーウェア」の一般消費者への浸透が客単価と客数の両面を支えました。その結果、利益率の高い プライベート・ブランド（PB）商品の売上構成比 は前年同期から 2.6ポイント 上昇し、 70.9% に達しています。

同社は作業服・作業関連用品、アウトドア・スポーツウエア等の小売事業を営む単一セグメントですが、運営形態別の動きが顕著です。フランチャイズ・ストア（加盟店A契約）は、期末までに 999店舗 まで拡大し、売上高は前年同期比 9.4%増 の 1,472億9,000万円 となりました。法人向けに展開を開始した「法人フランチャイズ」が始動し、BtoB市場の開拓も進んでいます。

直営店（加盟店B契約、トレーニング・ストア等）の売上高は、前年同期比 37.8%増 の 186億8,400万円 と急成長しました。これは、ショッピングモールへの積極的な出店や、既存店を「ワークマンプラス」や「ワークマンカラーズ」へ改装・転換する戦略が奏功したためです。

2025年12月末時点の総資産は、前事業年度末比 170億7,800万円 増の 1,793億900万円 となりました。現金及び預金が 95億5,600万円 増加したほか、有価証券や為替予約などの流動資産が増加しています。自己資本比率は 82.7% （前期末比 0.7ポイント低下 ）と依然として極めて高い水準を維持しており、盤石な財務基盤を背景に成長投資を継続しています。

配当については、期末配当として1株当たり 73.00円 を予定しており、通期での合計も前期と同額を維持する方針です。内部留保を店舗開発やR&Dに充てる一方、安定的な株主還元を継続する姿勢を示しています。

2026年3月期の通期連結業績予想については、前回発表の数値を据え置いています。営業総収入で前期比 13.2%増 、営業利益で 15.6%増 を見込んでおり、第3四半期時点での進捗は極めて順調です。暖冬など気候変動リスクに対しては、アプリを活用した販促イベント「WORKMAN WEEK」の開催により、販売効率の向上と在庫適正化を図り、目標達成を目指す構えです。

好調な決算の一方で、同社は先行きの不透明感として以下のリスクを挙げています。

• 個人消費の冷え込み: 継続的な物価上昇により、消費者の購買意欲が減退する懸念があります。
• 外部環境の変動: 米国の関税政策や、急激な為替相場の変動が仕入れコストに与える影響を注視しています。
• 競争の激化: アパレル業界全体で業態の垣根を越えた競争が激化しており、差別化の継続が不可欠となっています。
• 気候変動: 暖冬などの予期せぬ気象条件が、主力である防寒ウェアの販売に及ぼす影響が恒常的な課題です。