愛知製鋼、2027年3月期第2四半期決算、増収も購入品高で営業減益

愛知製鋼（愛知製鋼）は、2027年3月期中間期に増収減益となりました。売上収益は前年同期比8.5％増の1,625億円、営業利益は16.5％減の73億円、親会社の所有者に帰属する中間利益は5.5％減の53億円です。売上収益の増加額は前年同期から127億円でしたが、営業利益は14億円減りました。

営業利益の増減要因は、販売数量や販売価格の上昇などによる増益を、購入品価格の上昇が上回ったことです。購入品価格の影響が最大の減益要因で、特に鉄スクラップなど原材料コストの上昇が利益を圧迫しました。

販売数量の増加と価格改定が売上を押し上げた一方、売上原価の増加で売上総利益は前年同期の233億円から218億円へ減少しました。売上が伸びても利益率が改善していない点が今回の決算の特徴で、今後はコスト上昇を販売価格にどこまで反映できるかが注目されます。

鍛（キタエル）カンパニーは、販売数量の増加と販売価格の上昇で売上収益が前年同期比8.4％増の722億円となり、セグメント利益も増加しました。売上の規模が最も大きい事業で、増収に加えて利益も伸びたことが全社業績を支えています。

鋼（ハガネ）カンパニーは、特殊鋼の販売数量増加と価格上昇で売上収益が前年同期比7.0％増の553億円でした。一方、購入品価格の上昇が響き、セグメント利益は前年同期から大きく減少しました。ステンレスカンパニーも販売数量と価格の上昇で増収となり、利益は前年同期を上回りました。

スマートカンパニーは電子部品の売上増加を背景に、売上収益が前年同期比20.1％増と各事業で最も高い伸びを記録しました。その他事業も増収でしたが、利益は前年同期を下回っています。売上の伸びが利益の伸びに直結した事業と、原材料コストが利益を圧迫した事業で明暗が分かれました。

愛知製鋼は2027年3月期の通期業績予想を修正し、売上収益を引き上げる一方、営業利益と親会社の所有者に帰属する当期利益を引き下げました。売上収益予想は前回の3,100億円から3,300億円へ上方修正しましたが、営業利益予想は175億円から150億円へ下方修正しています。

中間期実績は、7月公表の中間期予想を売上収益、営業利益、親会社帰属利益のいずれも上回りました。会社は通期の売上見通しを増額した一方、利益予想は購入品価格上昇の影響を織り込んだ形です。通期予想に対する中間期の進捗率は売上収益49.3％、営業利益48.9％、親会社帰属利益53.0％で、下期にコスト上昇を吸収できるかが鍵となります。

中間期末の総資産は前期末から68億円増の4,056億円、親会社所有者帰属持分比率は計算上58.8％でした。現金及び現金同等物は前期末から7億円減の329億円です。

営業キャッシュ・フローがマイナスとなった主因は、棚卸資産の増加による資金流出と法人所得税の支払いです。投資キャッシュ・フローの支出は前年同期より縮小しましたが、有形固定資産の取得などに91億円を投じています。配当は中間75円、期末予想67円で、前期の特別配当を含む年間実績を下回る見通しです。中間期の自己株式取得額はごく小さく、前年同期にあった大規模な自己株式取得は行われていません。

今回の決算では、増収を確保しながらも購入品価格の上昇で営業利益が減少しました。原材料費と運転資金の動きが、下期の利益やキャッシュ・フローを左右するポイントです。

• 原材料・購入品価格: 鉄スクラップなどの価格上昇が利益を圧迫しています。販売価格への転嫁が遅れれば、売上が伸びても利益率の低下が続く可能性があります。
• 棚卸資産の増加: 在庫増加は中間期の営業キャッシュ・フローを押し下げました。在庫の積み上がりが続けば、資金繰りや現金残高に影響するおそれがあります。
• 為替変動: 会社の営業利益要因では購入品価格や販売価格への為替影響が示されています。為替の変動は調達コストと販売採算の双方に影響するため、利益予想に対する不確実性が残ります。
• 通期利益予想の下方修正: 売上予想を増額する一方で利益予想は減額されました。下期に販売数量や価格の上昇が利益改善につながるか、購入品コストの動向と合わせて確認が必要です。