共英製鋼、2027年3月期第2四半期決算、増収も利益下方修正で減益

共英製鋼（共英製鋼株式会社）の中間期は、売上高が前年同期比14.9％増の177,703百万円となる一方、営業利益は33.6％減の6,112百万円、親会社株主に帰属する中間純利益は40.0％減の3,262百万円でした。売上高が伸びても利益が減る、採算悪化が目立つ決算です。

• 海外事業の拡大: 海外鉄鋼事業の出荷増などが売上高を押し上げました。
• 国内の採算悪化: 鉄スクラップ価格の上昇に製品価格の引き上げが追いつかず、売買価格差が縮小しました。
• 利益の減少: 国内鉄鋼事業の利益が大きく落ち込み、海外の増益だけでは補えませんでした。

海外の成長を国内の採算悪化が打ち消す構図です。売上原価は前年同期比で増加し、売上総利益は減少しました。海外の販売拡大は成長を支える一方、国内で原材料高を製品価格に転嫁できるかが、今後の利益回復の焦点です。

海外鉄鋼事業が増収増益となった一方、国内鉄鋼事業は大幅減益でした。以下はセグメント営業利益の前年同期比です。

国内鉄鋼事業は営業利益が168百万円にとどまりました。建設・物流現場の人手不足、資材高、猛暑などで工事が低調となり、出荷量は前年同期比4.4％減。鉄スクラップ価格が26.6％上昇したのに対し、製品価格の上昇は1.1％にとどまり、採算を圧迫しました。

海外鉄鋼事業は営業利益が5,942百万円に増えました。ベトナムでは旺盛な需要を背景に出荷が増え、新圧延工場の操業や増産によるコスト低減も寄与。北米は米国拠点の操業不調が続いたものの、良好な市況やカナダの製品構成が支え、全体では増収増益となりました。

環境リサイクル事業は廃棄物処理の受託量増加や難処理物案件の獲得で改善しました。その他事業は増収ながら減益で、全社では海外事業の伸びが国内の落ち込みを補う形となりました。

会社は2027年3月期の連結業績予想を下方修正しました。修正後の営業利益は9,500百万円で、前期比44.0％減を見込みます。今回の短信には修正前予想と前期実績の金額は記載されていないため、確認できる比較情報をまとめました。

国内では下期も建設用鋼材需要が低調で、出荷量が計画に届かない見通しです。鉄スクラップ価格が想定を上回り、売買価格差も計画より縮むと会社は見ています。海外ではベトナムとカナダはおおむね計画通りの一方、米国拠点は設備の老朽化による生産不調と減価償却費の増加が重荷となり、通期予想を下方修正しました。

中間期末の総資産は前期末比1.3％増の377,931百万円、自己資本比率は56.6％でした。営業活動によるキャッシュ・フローは、売上債権や棚卸資産の増加などで支出となりました。

営業CFのマイナスには、売上債権や棚卸資産の増加が響きました。投資CFは定期預金等の払戻収入が有形固定資産の取得支出を上回り、プラスとなっています。年間配当予想は70円（中間30円、期末40円）で、前期実績の90円から減る計画ですが、今回の業績予想修正に伴う配当予想の変更はありません。自社株買いの実施については、この短信に記載がありません。

利益回復には、国内で原材料高を製品価格に反映できるか、海外の生産設備を安定稼働させられるかが重要です。会社は下期の業績見通しに複数の不確実要因を織り込んでいます。

• 国内鋼材需要の低迷: 建設工事の停滞や人手不足が続けば、製品出荷量が計画を下回り、国内鉄鋼事業の収益を押し下げる可能性があります。
• 鉄スクラップ価格の上昇: 原材料費の上昇分を製品価格に転嫁できなければ、売買価格差がさらに縮まり、利益回復が遅れるおそれがあります。
• 米国拠点の設備老朽化: 生産不調や設備の耐用年数短縮に伴う減価償却費の増加が見込まれ、下期も赤字となる見通しです。
• 地政学・金融市場の変動: 中東情勢や金融資本市場の変動、自然災害などが、原材料価格や事業環境に影響する可能性があります。

海外事業は成長を支える一方、米国の操業問題が残ります。国内の価格転嫁と米国設備の安定化が、通期予想の達成度を左右する課題です。