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楽器メーカー2社は増収でしたが、利益の中身は対照的です。ヤマハは営業利益が前年比41.5%増えた一方、事業利益は13.2%減。ローランドは売上高が過去最高でも、純利益は63.7%減りました。構造改革費用の減少で戻った利益と、減損損失で沈んだ利益。利益の見かけと稼ぐ力の差が、投資判断と企業選びの焦点です。

国内印刷2強の決算は、進む道の違いが鮮明に出ました。TOPPANホールディングスは売上高1兆8,050億円で過去最高を更新。対する大日本印刷（DNP）は、営業利益1,010億円と「稼ぐ力」で圧倒しました。事業構造の転換を急ぐ両社の、最新の戦況を詳しく解説します。

文具・オフィス家具の2社は、同じ製造業でも収益の景色が分かれた。パイロットは海外筆記具と円安を追い風に、売上高が前年同期比11.2％増、営業利益も17.8％増。オカムラは売上高が1.9％減る一方、価格改定とコスト管理で営業増益を確保した。筆記具の高収益と家具の底堅さが交差した。ただし比較期間は中間期と第1四半期で異なる。