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JR旅客3社の2027年3月期第1四半期は、JR東日本が全セグメント増収で売上高を前年比8.0%伸ばし、過去最高を更新しました。一方、JR東海は売上高が3.0%増でも営業利益率44.5%を保ち、JR西日本は売上高0.6%減、営業利益11.7%減と苦戦。成長と収益力が分かれるなか、需要回復だけでなく人件費や電力費を吸収する力が明暗を分けました。

鉄道大手5社の2026年3月期決算は、インバウンド需要の恩恵で売上は総じて好調でした。しかし、人件費高騰や先行投資が響き、本業の儲け（営業利益）は多くの企業で足踏みしています。その中で注目は、東急や小田急が見せた異例の積極的な株主還元です。収益構造の変化とPBR改善に向けた「本気度」が試されています。